ATR指標是什麼？不報買賣，但決定你的停損距離和部位大小

很多人的停損是一個固定的數字：不管行情安靜還是激烈，一律放同樣的點數。

安靜的時候，這個距離也許剛好。行情一變激烈，同樣的距離可能只是一根 K 棒的正常起伏——單子一次又一次被掃出場。

ATR指標就是用來量「現在晃多大」的尺。它不會告訴你該買還是該賣，但它決定，你的停損該放多遠。

這是 MASQuant 邁思量化「交易學院 · 指標的真相」第五篇。新手實務的〈停損怎麼設？〉講過：停損要放在理由不成立的位置，而且距離要比價格平常的晃動大。這一篇把量「平常晃多大」的那把尺拿出來細看——ATR 怎麼算、怎麼用它設停損，以及停損放寬之後，部位為什麼一定要跟著縮小。

先講結論

ATR 不報買賣，但它決定停損的距離，跟部位的大小。

停損要跟著波動呼吸；停損放寬了，部位就要跟著縮小。

ATR指標是什麼？量「平常晃多大」的尺

ATR 是 Average True Range 的縮寫，中文叫平均真實區間（也有人譯作平均真實波幅），由 J. Welles Wilder 在 1978 年的著作《New Concepts in Technical Trading Systems》中提出——RSI 也出自同一本書。

白話說，ATR 量的是：最近 14 根 K 棒，平均每一根晃多大。 數字越大，行情越激烈；數字越小，行情越安靜。

用之前，先記住兩個特性：

• 它沒有方向。 ATR 只量幅度，不管漲跌。大漲會讓 ATR 變大，大跌也會。ATR 往上，不代表要漲；ATR 往下，也不代表要跌。
• 它的單位就是報價的單位，不是百分比。 所以不同商品的 ATR 不能直接比大小；想比的話，常見做法是把 ATR 除以價格，換成百分比再看。

真實區間（TR）：為什麼不只看最高減最低

ATR 平均的對象，不是單純的「最高 − 最低」，而是真實區間（True Range，TR）。一根 K 棒的真實區間，取下面三個數字裡最大的那一個：

TR ＝ 以下三者取最大：
     ① 當根最高 − 當根最低
     ② | 當根最高 − 前一根收盤 |
     ③ | 當根最低 − 前一根收盤 |

後面兩項，是為了把跳空算進去。舉個好算的例子（這是舉例用的整數，不是行情資料）：

前一根收盤 100，這一根跳空開高，最高 105、最低 103

① 105 − 103 ＝ 2
② | 105 − 100 | ＝ 5
③ | 103 − 100 | ＝ 3

TR ＝ 5

只看最高減最低，會以為這根 K 棒只晃了 2；但從前一根收盤算起，價格其實走了 5。對停損來說，這個 5 才是真的——跳空跳過去的那一段，你的單子一樣要承受。

ATR 怎麼算：14 根、Wilder 平滑

有了每一根的 TR，ATR 就是把它們平均起來。最常見的預設是 14 根，平均的方式叫 Wilder 平滑：

第一個 ATR ＝ 前 14 根 TR 的簡單平均
之後每一根：
今天的 ATR ＝（昨天的 ATR × 13 ＋ 今天的 TR）÷ 14

這個算法有一個很重要的後果：每一根新 K 棒，只佔 14 分之 1 的份量。

再舉個好算的例子（舉例用的數字，不是行情資料）：昨天的 ATR 是 1.0，今天突然來一根 TR ＝ 4.0 的大 K 棒：

（1.0 × 13 ＋ 4.0）÷ 14 ＝ 17 ÷ 14 ≈ 1.21

一根大 K 棒進來，ATR 只從 1.0 動到大約 1.21。要連續好幾根都變大，ATR 才會真的抬上去。所以 ATR 是落後的：行情剛變激烈的頭幾根，它還沒跟上；行情剛安靜下來，它也還高高掛著。

幾個計算上的細節：

• 嚴格說，Wilder 平滑也保留了更早 K 棒的一點點份量（越舊越小），白話理解成「最近 14 根平均晃多大」就夠用了。
• 有些看盤軟體的 ATR 用簡單平均而不是 Wilder 平滑，不同平台看到的數字可能差一點。
• 設停損時，通常用已經收盤的那根 K 棒算出來的 ATR；還沒收完的 K 棒，ATR 會跟著跳。
• ATR 跟著 K 棒週期走：5 分鐘圖量的是每 5 分鐘晃多大，日線量的是每天晃多大。

看一段行情：安靜的時候，和激烈的時候

影片裡用的是一段程式實算的示意行情（不是真實商品）。前面很安靜，每根 K 棒都很小，ATR 也很低；接著行情突然變激烈，K 棒一根比一根大，ATR 跟著放大。

示意圖裡，安靜段的 ATR 大約是 0.48，激烈段大約是 1.71——放大了三倍多。

同一個商品，晃動的幅度可以在一段時間內差好幾倍。這時候，停損如果一直用同一個距離，會怎麼樣？

固定停損 vs 2 倍 ATR 停損

固定停損：照安靜的時候設，距離一直不變

假設你的停損，是照安靜那段的晃動設的，之後距離一直不變。

在安靜段，它也許剛好。到了激烈段，同樣的距離只剩下一根 K 棒的正常起伏，價格隨便一晃就碰到——也就是〈停損怎麼設〉說的「被洗出場」。

示意圖裡，同一段激烈行情，固定停損一次又一次被掃出場，一共 16 次。

（示意圖的數法：每根 K 棒收盤後，在「收盤價 − 停損距離」掛一次多單停損，下一根的最低價碰到就算被掃一次。固定停損的距離 ＝ 安靜段平均 ATR 的 2 倍，約 0.96。）

2 倍 ATR 停損：跟著波動呼吸

改用「2 倍 ATR」當停損距離：

做多：停損 ＝ 進場價 − 2 × ATR
做空：停損 ＝ 進場價 ＋ 2 × ATR

行情激烈，ATR 變大，停損自動放寬；行情安靜，ATR 變小，停損自動收緊。換算成停損距離，示意圖裡同樣是 2 倍 ATR，安靜段大約是 0.96，激烈段大約是 3.4。

同一段激烈行情、同一套數法，2 倍 ATR 停損（距離 ＝ 當根 ATR 的 2 倍）只被掃出場 2 次——少了一大截。

停損不是固定的點數，它要跟著波動呼吸。

但有兩件事要講清楚。

第一，被掃的次數少，不等於比較會賺。 停損放寬之後，每一次真的停損，價格都已經走了比較遠。這一筆會虧多少錢，要看部位下多大（下一段）；這組停損放在你的商品上整體表現如何，要回測才知道。

第二，「呼吸」指的是每一筆新進場的停損距離。 停損距離依進場當下的 ATR 決定；單子進場之後，不要因為 ATR 變大，就把停損往外搬——那就是〈停損怎麼設〉說的「單子一虧，就把停損往後搬」，事先算好的最多虧損會跟著消失。如果要用 ATR 做移動停損，常見的規則是停損只往有利的方向移，不往回放寬。

停損放寬了，部位就要跟著縮小

停損距離變了，手數就要跟著變。公式在〈一手怎麼算？〉拆過，〈停損怎麼設〉也用過，這裡只把停損距離換成 ATR：

停損距離 ＝ 倍數 × ATR
手數 ＝ 可承受虧損 ÷（停損距離 × 一格的價值）

舉個好算的例子（這是舉例用的整數，不是行情資料）：同一個商品，安靜時 ATR 5 點，激烈時變成 15 點（三倍），停損都用 2 倍 ATR：

同一個商品，每一點代表的金額相同，所以直接比「距離 × 手數」就好。停損放寬三倍、手數沒改，最多虧損就變成三倍；手數跟著縮成三分之一，最多會虧的錢才會一樣。

停損放寬了，部位就要跟著縮小，最多會虧的錢才不會變大。

反過來，行情安靜、停損收緊時，同樣的可承受虧損，算出來的手數會變大。那只是「停損剛好被打到時，虧損等於你設定的金額」的手數；要不要下到這麼多，仍然是你自己的風險決定。

幾個但書：

• 算出來的手數，照平台的最小下單單位往下取整，不要往上。如果只下最小單位，停損被打到時的虧損都會超過你的可承受虧損，照〈停損怎麼設〉的邏輯，這筆不做。
• 停損不保證照設定價格成交。跳空或行情急動時可能滑價，實際虧損會比算出來的大；停損越近、手數越大，同樣的滑價，影響也越大。
• ATR 是用過去的 K 棒算的，是落後的：行情剛變激烈的頭幾根，用 ATR 設的停損一樣可能被掃；突發消息或跳空，它也不會事先告訴你。

2 倍只是示範：倍數沒有標準答案

影片用 2 倍 ATR，是為了示範「停損跟著波動走」這件事，不是在說 2 倍是正確答案。 1 倍、1.5 倍、2 倍、3 倍都有人用，要看：

• 商品：有的商品常有長影線或跳空，停損可能需要更多倍的空間。
• 週期：5 分鐘圖和日線的 ATR 可以差很多，用哪個週期的 ATR，要跟你打算持有的時間對得上。
• 策略：你的進場理由，需要給價格多少空間，才會被證明是錯的。
• 成本：停損距離很近時，點差佔停損的比例會變高。

倍數大小，是一組取捨：

單看同一筆交易，停損放得越遠，被碰到的機會只會更小、不會更大；但手數也跟著變小。哪一個倍數整體比較適合，沒辦法用想的，要拿你的商品、你的週期實際測試。

ATR 停損也有兩種用法，可以依你的策略選：

1. 當檢查：照〈停損怎麼設〉，先找「理由不成立」的位置，再確認這個距離至少大於某個倍數的 ATR。位置由結構決定，ATR 負責確認它不在正常晃動裡。
2. 直接當停損：停損 ＝ 進場價 ± 倍數 × ATR，就是影片示範的做法。好處是規則明確、可以寫成條件回測；限制是它只知道波動，不知道你的進場理由在哪裡失效。

另外，ATR 的參數 14 也不是非用不可。參數越短，ATR 反應越快、也越跳；越長越平滑，也越慢。

常見誤用

一、把 ATR 當成買賣訊號

ATR 往上，只代表晃得比較大，不代表要漲；急跌一樣會讓 ATR 變大。ATR 不報買賣，想用它判斷方向，等於拿尺去當指南針。

二、拿不同商品、不同週期的 ATR 直接比

ATR 的單位是報價單位，黃金和歐元兌美元的 ATR 數字沒有可比性；5 分鐘圖和日線的 ATR 也不能混用。

三、停損放寬了，手數沒跟著縮

ATR 放大三倍、停損跟著放寬三倍，手數卻沒改，最多虧損就跟著變三倍。用 ATR 設停損，一定要連手數一起算。

四、進場後看 ATR 變大，把停損往外搬

ATR 決定的是進場時的停損距離。進場後把停損往外搬，等於事後改掉看錯的定義，事先算好的最多虧損就不存在了。往縮小風險的方向調整，是另一回事。

常見問題

ATR指標是什麼？

ATR（Average True Range，平均真實區間）由 J. Welles Wilder 提出，衡量最近一段期間（常見預設 14 根 K 棒）每根 K 棒平均的波動幅度，數字越大代表行情越激烈。它沒有方向、不報買賣，常用來決定停損距離與部位大小。

ATR 怎麼算？

先算每根 K 棒的真實區間 TR：當根最高減最低、當根最高減前一根收盤的絕對值、當根最低減前一根收盤的絕對值，三者取最大。再用 Wilder 平滑把 TR 平均：第一個 ATR 是前 14 根 TR 的簡單平均，之後每根是「昨天的 ATR × 13 加上今天的 TR，再除以 14」。

ATR 停損要設幾倍？

沒有標準答案。1 倍、1.5 倍、2 倍、3 倍都有人用，取決於商品、週期、策略與交易成本。倍數越大，停損越遠、被掃的機會越低，但手數也要越小。適合的倍數應該拿自己的商品實際回測決定，不是固定規則。

ATR 變大，代表要漲還是要跌？

都不代表。ATR 只衡量波動幅度，不衡量方向。大漲和大跌都會讓 ATR 變大，所以不能單獨用 ATR 判斷買賣。

用 ATR 設停損，部位大小怎麼算？

停損距離 ＝ 倍數 × ATR，手數 ＝ 可承受虧損 ÷（停損距離 × 一格的價值）。ATR 放大、停損放寬時，手數要跟著縮小，最多虧損才不會變大。前提是停損照設定價格成交；跳空或急動時可能滑價，實際虧損可能更大。

ATR 的參數一定要用 14 嗎？

不一定。14 是最常見的預設值，不是標準答案。參數越短，ATR 對波動變化反應越快，但也越不穩定；參數越長越平滑，但反應越慢。用哪個參數，應該跟停損倍數一起測試決定。

結語

RSI、KD、MACD 這些指標，常被拿來找進出場。ATR 不一樣，它不報買賣，它回答的是另一個問題：現在晃多大——以及，你的停損該放多遠、部位該下多大。

ATR 不報買賣，但它決定停損的距離，跟部位的大小。

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想法，經過驗證，才叫策略。

文中圖表與數字來自程式計算的示意行情，不代表任何商品的真實走勢。

風險揭露：CFD 屬於高風險金融商品，可能導致快速資金損失。過往績效不代表未來結果，所有策略與回測僅供參考，不構成投資建議。交易前請充分了解本公司風險揭露條款。

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