「停損要設幾點？」
這是新手很常問的問題，常見的回答是一個數字：20 點、30 點、帳戶的百分之幾。
但這個問題問歪了。停損首先不是「多少」，是「哪裡」。
這是 MASQuant 邁思量化「交易學院 · 新手實務」第四篇。第二篇用停損距離回推手數，但距離是直接給的假設值；這一篇補上前面那一步：停損距離怎麼決定。
先講結論
停損不是你願意賠多少，是你在哪裡看錯。
先決定位置，再決定手數。
兩種常見的停損設定，順序都錯了
一、看習慣：「我都放 20 點」
不管什麼商品、行情安靜還是劇烈，停損一律 20 點。但同樣 20 點，行情安靜時可能已經很遠，行情劇烈時可能只是一根 K 棒的正常起伏。
二、看錢包：手數先下好，賠到受不了的地方就是停損
這樣的停損點，是由帳戶大小決定的，不是由市場決定的——同一張圖、同一個進場點，停損卻跟著錢包跑。
更極端的是乾脆不設，想著「最多賠掉保證金」。上一篇講過，保證金不是停損。
兩種放法的共同點是：停損的位置跟這筆交易的理由無關。
市場不知道你的習慣，也不知道你賠得起多少。
用體溫計想一次：正常晃動不是生病
正常的體溫，本來就會上下晃一點。你把發燒警報設在 36.8 度，它會一直響——但你沒有生病。
價格也一樣，本來就會晃。停損放在正常晃動的範圍裡，價格只是晃一下就把你掃出場，有時接著又往你原本判斷的方向走。
你不是看錯，是被洗出場。
警報有用的前提，是「響了就代表真的有事」。停損也是：被打到，應該代表你看錯了，而不是市場打了個噴嚏。
停損怎麼設：位置 → 距離 → 手數
第一步：問自己「價格到哪裡，代表我看錯了？」
舉例來說：你在前一波低點的上方買進，理由是這個低點撐得住——也就是一般說的支撐位。
那價格跌破這個低點，你的理由就不成立了。停損，就放在低點下面一點。
進場理由：前一波低點撐得住
理由失效：價格跌破前一波低點
停損位置：前一波低點下面一點價格回來碰一下低點，不等於跌破；留一點空間，是讓「跌破」真的發生才出場。
做空就反過來：在前一波高點下方賣出，理由是高點壓得住；價格突破高點，停損就放在高點上面一點。
進場理由也可能是均線、區間或其他方法，但問題都一樣：它在什麼情況下不成立？ 答不出來的話，問題不在停損，在進場理由本身。
第二步：確認這個距離，比平常的晃動大
從進場價到停損的距離，要比價格平常的晃動大，才不會被洗出場。
「平常晃多大」，一個常見的量法是 ATR（平均真實波幅，Average True Range），由 J. Welles Wilder 提出。白話說，就是最近一段時間，每根 K 棒平均晃了多大：
真實波幅（TR）＝ 這根 K 棒的最高 − 最低
（跟前一根收盤之間有跳空的話，缺口也算進去）
ATR ＝ 最近 N 根 TR 的平均（常見預設 N ＝ 14）停損距離如果比 ATR 還小，代表一根 K 棒平常晃的幅度就可能碰到它，很容易被掃到。所以很多交易人會要求停損距離至少是 ATR 的某個倍數。
但倍數沒有標準答案。 1 倍、1.5 倍還是 2 倍，取決於商品、週期與交易方式，是你要自己測試、自己決定的選擇，不是規則。另外，ATR 跟著週期走，5 分鐘圖和日線可以差很多，量的週期要跟你打算持有的時間一致。
照結構找到的位置如果落在正常晃動裡，選項是換一個更遠的結構位置，或這筆不做——而不是假裝沒看到。
第三步：最後才決定手數
位置定了、距離確認過了，才輪到手數。公式在第二篇〈一手怎麼算？〉拆過：
手數 ＝ 可承受虧損 ÷（停損距離 × 一格的價值）這裡只看一件事：停損距離變了，手數要跟著變。
舉個好算的例子（這是舉例用的整數，不是行情資料）：原本習慣停損 20 點、下 1 手；照理由放，停損變成 40 點。距離拉遠一倍，手數就減半，下 0.5 手：
| 放法 | 停損距離 | 手數 | 最多虧損（相對值） |
|---|---|---|---|
| 看習慣 | 20 點 | 1 手 | 20 × 1 ＝ 20 |
| 照理由 | 40 點 | 0.5 手 | 40 × 0.5 ＝ 20 |
同一個商品，每一點代表的金額相同，所以直接比「距離 × 手數」就好。最多會虧的錢，一模一樣。
差別是：
你只會在真的看錯的時候，才出場。
代價是同樣的價格變動，損益也只剩一半——這是取捨，單筆冒多少風險由你自己決定。另外，停損不保證照設定價格成交，跳空或行情急動時可能滑價，實際虧損會比算出來的大。
常見錯誤
一、單子一虧，就把停損往後搬
「再給它一點空間」——這等於事後改掉看錯的定義。手數是用原本的停損距離算的，停損往後搬，你事先決定的最多虧損就不存在了。往縮小風險的方向調整，是另一回事。
二、停損剛好放在最明顯的位置
剛好在整數關卡上、剛好在低點那一格。這些位置每個人都看得到，別人的停損也可能擠在附近，價格碰一下就可能掃掉一整排。所以才說「低點下面一點」；至於「一點」是多少，參考第二步的正常晃動，不要隨手抓數字。
三、停損太遠，就硬把它拉近
照結構放的停損很遠，算出來的手數小到不值得做，甚至比平台的最小下單量還小。這時把停損往近處拉，它又回到正常晃動裡了。
照這篇的邏輯，答案是：這筆不做。 算出來的手數比最小下單量還小時硬下最小單位，等於冒超過你事先設定的風險。
常見問題
停損怎麼設才對？
先找出「價格到哪裡代表你看錯了」的位置，確認從進場價到那裡的距離比正常晃動大，最後才用停損距離回推手數。順序是：位置 → 距離 → 手數。
停損要設幾點？
沒有固定點數。點數是結果，不是起點——它是從「看錯的位置」量出來的距離。同樣 20 點，在不同商品、週期與行情下，意義完全不同。
什麼是被洗出場？
停損放在價格正常晃動的範圍內，價格只是正常波動就碰到停損，之後又往原本判斷的方向走。這不一定是判斷錯，而是停損位置太近。
ATR 是什麼？停損要設幾倍 ATR？
ATR（平均真實波幅）由 J. Welles Wilder 提出，衡量一段期間內每根 K 棒平均的波動幅度，常用來估計「正常晃動」有多大。要用幾倍沒有標準答案，取決於商品、週期與交易方式，應該自己測試決定，不是固定規則。
停損放遠了，虧損不就變大了嗎？
不會，只要手數跟著調整。停損距離拉遠一倍、手數減半，最多虧損一樣；代價是同樣的價格變動，損益也只剩一半。前提是停損照設定價格成交，跳空時可能滑價，實際虧損會更大。
結語
第一篇說先看規格，第二篇說先算手數，第三篇說保證金不是停損。這一篇補上算手數之前的那一步：停損放在哪。
決定賠多少錢的，是停損距離配上手數；停損的位置本身，只回答一個問題：你在哪裡看錯。
先決定位置，再決定手數。
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