ボリンジャーバンドの見方とは？下のバンドに届いても割安とは限らない、安値はさらに安くなる
「ボリンジャーバンドの下のバンドまで下がった。安く買うチャンスでは？」
ボリンジャーバンドを学んだ多くの人が、最初に覚える使い方は「上のバンドで売り、下のバンドで買い」です。
気をつけてください。安値は、さらに安くなることがあります。
これは MASQuant「トレーディングアカデミー・指標の真実」の第4回です。今回はボリンジャーバンド（Bollinger Bands）を取り上げます。計算方法、バンドの幅が何を示しているのか、そして同じ「下のバンドに届いた」でも、なぜレンジ相場とトレンド相場ではまったく意味が違うのか。
結論から
下のバンドに届いても、割安とは限らない。
バンドはものさしであって、バーゲンリストではない。レンジでは反発を見て、トレンドでは方向を見る。
ボリンジャーバンドとは？どう計算する？
ボリンジャーバンドは1980年代にジョン・ボリンジャーが考案したもので、「最近価格がどれだけ揺れているか」をローソク足チャートに直接描く方法です。3本の線で構成され、最も一般的な設定は (20,2) です：
ミドルバンド ＝ 直近20本の終値の単純平均（20期間SMA）
標準偏差 ＝ その20本の終値がミドルバンドからどれだけ散らばっているか
上のバンド ＝ ミドルバンド ＋ 2 × 標準偏差
下のバンド ＝ ミドルバンド − 2 × 標準偏差標準偏差は、統計で「散らばり具合」を表す数字です。直近20本の終値が集まっているほど小さく、上下にばらつくほど大きくなります。新しいローソク足が1本増えるたびに、3本の線はすべて最新の20本で計算し直されます。
計算しやすい例（説明用の整数であり、相場データではありません）：
| 状況 | ミドルバンド | 標準偏差 | 上のバンド | 下のバンド |
|---|---|---|---|---|
| 静かな相場 | 100 | 3 | 100 ＋ 6 ＝ 106 | 100 − 6 ＝ 94 |
| 激しい相場 | 100 | 6 | 100 ＋ 12 ＝ 112 | 100 − 12 ＝ 88 |
ミドルバンドが同じでも、標準偏差が2倍になれば、バンドの幅も2倍になります：
ボラティリティが大きいとバンドは広がり、小さいとバンドは狭まる。
計算方法は商品を選ばず、FX、ゴールド、株価指数CFD、株式でも同じです。時間足も選ばず、5分足から週足まで描けます。ほとんどの時間、価格はバンドの内側にあります。ただし、この「ほとんど」という言葉は、しばしば言い過ぎになります。
「価格の95%がバンド内に収まる」？それは理論上の仮定にすぎない
「価格の約95%はボリンジャーバンドの中に収まる」と聞いたことがあるかもしれません。
これは統計学の正規分布から来ています。もしデータが正規分布なら、平均値±2標準偏差の範囲に約95%が収まる、というものです。
問題はその「もし」です：
- 金融市場の価格は正規分布ではありません。 大きな上昇や下落は、正規分布が予想するより頻繁に起こります。これは「ファットテール」と呼ばれます。
- サンプルが小さく、しかも常に変わっています。 バンドは直近20本だけで計算され、1本ごとに計算し直されます。
ジョン・ボリンジャー自身がまとめた使い方のルールでさえ、「バンドに標準偏差を使っているからといって、統計的な仮定を置いてはいけない」と注意しています。
つまり「95%」は理論上の仮定であって、事実として扱うことはできません。実際には、価格はよくバンドの外に出ますし、トレンドの中では1本また1本とバンドの縁に沿って進み、バンドの外で引けることさえあります。
レンジ相場：バンドは高値と安値の地図
まずは、ボリンジャーバンドが最も役に立つ場面から見てみましょう。
レンジ相場では、価格は一定の範囲を行ったり来たりし、ミドルバンドはほぼ横ばいです。価格は上のバンドに触れると押し戻され、下のバンドに触れると反発します。バンドはまるで地図のように、この区間の高値と安値がおおよそどこにあるかを教えてくれます。
以下の図は、プログラムで計算した説明用の相場（実在する商品の値動きではありません）で、バンドの設定は (20,2) です。
ただし、この地図はこう読む必要があります。考案者によるバンドの定義は、もともと相対的な高値と安値です。上のバンドに触れたら「最近の期間と比べれば高い」、下のバンドに触れたら「低い」という意味です。
相対的に安いことは、割安であることとは違います。 それは「直近20本と比べて」という意味であって、「これから上がって戻る」という意味ではありません。
トレンド相場：価格は下のバンドに沿って進む
次に、価格がまた下のバンドまで下がりました。今回は、買いますか？
続きを描けばわかります。図では、価格は反発せず、下のバンドに沿ってどこまでも下がっていきます。
トレンドが来ると、バンドは価格と一緒に下へ曲がります。下のバンドはもう底ではなく、価格の横にある1本の線にすぎません。
つまり図の中で、最初に下のバンドに触れたところで買った人は：
最初に下のバンドに触れたところで買うと、下落全体の起点で買うことになる。
なぜ下のバンドで止まらないのか？
下のバンドは価格から計算されるもので、決まった価格であなたを待っていてはくれないからです：
- 価格が下がり続けると、直近20本の平均も下がり、ミドルバンドは下へ曲がり、下のバンドも一緒に下がります。
- 下落が急なら、直近20本の価格はより散らばり、標準偏差が大きくなるため、下のバンドはミドルバンドよりも速く下がることさえあります。
あなたが思っていた「底」は、どんどん下へ移動していきます。
この現象は英語で walking the bands、日本では「バンドウォーク」と呼ばれます。価格がバンドに沿って進むことです。ジョン・ボリンジャーは自身のルールの中ではっきりと書いています。上のバンドに触れること自体は売りシグナルではなく、下のバンドに触れること自体も買いシグナルではない。トレンド相場では、価格は上のバンドに沿って上がり続けることも、下のバンドに沿って下がり続けることもある。さらに彼は、バンドの外で引けることは、最初のうちは反転よりも継続のサインに近いと考えています。
今がレンジかトレンドか、どう見分ける？
同じ下のバンドへの接触でも、レンジでは安値かもしれませんが、トレンドでは途中にすぎないかもしれません。事前に保証できる方法はありませんが、よく使われる観察ポイントは次のとおりです：
| 観察ポイント | レンジ相場に近い | トレンド相場に近い |
|---|---|---|
| ミドルバンドの向き | ほぼ横ばい | はっきり上か下に曲がっている |
| バンドの幅 | 安定している、またはゆっくり狭まっている | 急に広がる |
| 価格がバンドのどこにあるか | 上下のバンドの間を行き来する | ほとんどミドルバンドと片側のバンドの間にある |
| バンドに触れた後 | ミドルバンド付近に戻る | 1本また1本と同じ側に沿い、バンドの外で引けることもある |
これらはすべて描写であって、シグナルではありません。レンジは次の1本でトレンドに変わることもあり、トレンドが突然止まることもあります。
つまり「トレンドでは方向を見る」とは、下のバンドを底とみなさず、まずミドルバンドがどちらに曲がっているか、価格がバンドのどちら半分にとどまっているかを見る、ということです。
バンド幅：バンドの広がり・狭まりは何を示すのか
バンドの幅は、1つの数字として計算できます。これをバンド幅（BandWidth）と呼びます：
バンド幅 ＝（上のバンド − 下のバンド）÷ ミドルバンド先ほどの例では、静かな相場で（106 − 94）÷ 100 ＝ 0.12、激しい相場で（112 − 88）÷ 100 ＝ 0.24 です。ミドルバンドで割るのは、価格水準の違う商品同士でも比べられるようにするためです。
バンド幅が相対的に低い水準まで縮むと、考案者はこれを「スクイーズ」（The Squeeze）と呼び、ボラティリティが拡大するかどうかを見るためによく使われます。ただし覚えておいてください。狭まりはボラティリティが小さくなったことを示すだけで、その後どちらの方向に動くかは教えてくれません。
パラメータ (20,2) は初期設定であって、正解ではない
(20,2) の意味は、ミドルバンドと標準偏差をどちらも20本で計算し、上下のバンドをミドルバンドから標準偏差の2倍離す、ということです。
考案者自身も、この数字は初期設定にすぎず、実際に必要なパラメータは市場や用途によって異なると述べています。調整の方向性も示しています。期間を長くしたら倍率も大きく（例：50本なら2.1倍）、期間を短くしたら倍率も小さく（例：10本なら1.9倍）すると、バンドが価格を包む度合いがそろいやすくなる、というものです。
また、「20本」はローソク足に従います。5分足の20本は100分、日足の20本はおよそ1か月分の取引日です。同じ (20,2) でも、測っている相場の長さはまったく違います。
同じ指標でもパラメータを変えれば、結果がまったく違うことがあります。詳しくは〈なぜ多くの取引戦略は失敗するのか？〉で解説しています。ただし逆に、過去のチャートが一番きれいに見えるまでパラメータを調整するのもやめましょう。それは過去にたまたま当てはまっただけで、別の相場ではまったく違う結果になるかもしれません。
よくある誤用
一、「下のバンドに触れた」をそのまま買いシグナルにする
下のバンドに触れたことが示すのは、価格が「直近20本と比べて低い」ということだけです。レンジ相場では安値かもしれませんが、トレンド相場では下落の始まりにすぎないかもしれません。
二、バンドの外に出たら「必ず戻ってくる」と思い込む
これはたいてい「95%がバンド内に収まる」という話から来ています。それは理論上の仮定にすぎず、トレンドの中では価格が何本も続けてバンドの縁やその外にとどまることがあります。
三、バンドが狭まったのを見て、どちらにブレイクするかを当てようとする
狭まりが示すのはボラティリティであって、方向ではありません。狭まった後は、上に行くことも、下に行くことも、そのまま横ばいが続くこともあります。
四、下のバンドを固定のサポートラインとして扱う
下のバンドは1本ごとに計算し直され、トレンドの中では下がり続けます。それを「支えられる位置」として使うのは、基準点がずっと逃げていくのと同じです。
どうしても下のバンド付近で買いを試したいなら、〈損切りはどう設定する？〉の考え方に従い、まずひとつの問いに答えましょう。価格がどこまで行ったら、自分の判断が間違っていたとわかるのか？ 答えられないなら、問題はバンドではなく、エントリーの根拠そのものにあります。
よくある質問
ボリンジャーバンドとは何ですか？どう計算しますか？
ボリンジャーバンド（Bollinger Bands）は1980年代にジョン・ボリンジャーが考案したもので、3本の線で構成されます。ミドルバンドは直近20本の終値の単純移動平均で、上下のバンドはミドルバンドに標準偏差の2倍を足したものと引いたものです。ボラティリティが大きいとバンドは広がり、小さいと狭まります。
ボリンジャーバンドの (20,2) とはどういう意味ですか？変えてもいいですか？
20はミドルバンドと標準偏差の計算に使うローソク足の本数、2は上下のバンドがミドルバンドから標準偏差の何倍離れているかです。これは初期設定であって正解ではありません。考案者も、必要なパラメータは市場や用途によって異なると述べており、期間を長くしたら倍率を大きく、短くしたら小さくすることを勧めています。変えたら自分で検証し、過去が一番きれいに見える組み合わせだけを選ばないようにしましょう。
価格がボリンジャーバンドの下のバンドまで下がったら、買いシグナルですか？
そうとは限りません。下のバンドに触れたことは、価格が直近20本と比べて低いことを示すだけで、考案者も下のバンドに触れること自体は買いシグナルではないと明言しています。レンジ相場では下のバンドはその区間の安値の目安に近いものですが、トレンド相場では価格が下のバンドに沿って下がり続けることがあり、最初に触れたところで買うと、下落全体の起点で買うことになりかねません。
「価格の95%がボリンジャーバンド内に収まる」は本当ですか？
それは理論上の仮定にすぎません。正規分布から来ており、データが正規分布なら平均値±2標準偏差の範囲に約95%が収まるというものです。しかし金融市場の価格は正規分布ではなく、大きな上昇や下落は正規分布の予想より多く起こります。さらにバンドは直近20本だけで計算されるため、実際には価格がよくバンドの外に出ますし、トレンドの中ではバンドの縁に沿って進み続けることもあります。
ボリンジャーバンドのバンド幅が狭まるのは何を意味しますか？
バンド幅 ＝（上のバンド − 下のバンド）÷ ミドルバンドで、バンドの広さを測るものです。バンド幅が相対的に低い水準まで縮むと、考案者はこれを「スクイーズ」（The Squeeze）と呼び、ボラティリティが拡大するかどうかを見るためによく使われます。ただし狭まりはボラティリティが小さくなったことを示すだけで、その後どちらの方向に動くかは教えてくれません。
ボリンジャーバンドでレンジ相場とトレンド相場をどう見分けますか？
事前に保証できる方法はありません。よく使われる観察ポイントは、ミドルバンドが横ばいかはっきり片側に曲がっているか、バンドが安定しているか急に広がっているか、価格が上下のバンドの間を行き来しているか片側のバンドに沿い続けているか、などです。これらは描写であってシグナルではなく、レンジが次の1本でトレンドに変わることもあります。
まとめ
ボリンジャーバンドが答えてくれるのは、直近20本と比べて、今は高いのか低いのかということです。この後に反発するかどうかには答えてくれません。
バンドはものさしであって、バーゲンリストではない。レンジでは反発を見て、トレンドでは方向を見る。
では、あなたの商品はどうでしょうか？下のバンドに触れた後、反発することが多いのか、下がり続けることが多いのか？
この問いは推測する必要はありません。当社のAIストラテジーアシスタントでバックテストすればわかります。「下のバンドに触れたら買う」を1つの文にまとめ（どんなときにエントリーし、どこで決済し、どこまで下がったら判断が間違っていたとするか）、MASQuant のAIストラテジーアシスタントに渡せば、過去データでバックテストできます。AIストラテジーアシスタントはボリンジャーバンドのような一般的な指標にもともと対応しており、バックテスト環境にはスプレッド、スリッページ、市場流動性の変化、執行遅延といった実際の市場の摩擦が含まれています。
アイデアを明確な条件として書き、過去データで検証することが、クオンツ取引の出発点です。バックテストが答えるのは「過去に何が起きたか」であり、将来も同じになることを保証するものではありません。
アイデアは、検証されて初めて戦略になる。
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