売り（ショート）とは？価格が下がっても利益が出るのに、なぜリスクはむしろ大きいのか
ニュースではある銘柄が何日も続けて下がったと言っているのに、友人は「今回の下げで儲かった」と言います。
彼は先に買ったのではなく、先に売ったのです。
価格が下がっても儲かるなら、売りのほうが儲けやすいのでしょうか？
いいえ。方向が逆になると、リスクの形も逆になります。
これは MASQuant「トレーディングアカデミー・初心者実践編」の第9回です。これまでの8回では、取引条件（契約仕様）、ロット数、レバレッジ、損切り、スプレッド、スワップポイント、証拠金が足りなくなったときの追加証拠金と強制ロスカット、そして3種類の注文方法を扱ってきましたが、例の多くは「先に買う」側に立っていました。今回は反対側に移ります：先に売る「売り（ショート）」です。
結論から
売り（ショート）は、先に売って、あとで買い戻して決済すること：価格が下がれば有利、上がれば損失。
買いの損失は最大でも価格がゼロになるまで。売りの損失には理論上上限がありません——損切りはエントリー前に決めておきましょう。
売り（ショート）とは：先に売って、あとで買い戻す
売り（ショート）（「空売り」「売りから入る」とも言います。英語は Short）とは、先に売り、あとで買い戻して決済（持っているポジションを清算すること）する取引です。反対はおなじみの買い（ロング）（Long）：先に買って、あとで売ります。
たとえるなら：友人から本を1冊借りて先に売ってしまい、本の値段が下がったらもう1冊買って返す。その差額があなたの利益です。本の値段が上がっても、やはり買い戻して返さなければならず、その差額は自分で埋めることになります。
| 買い（先に買う） | 売り（先に売る） | |
|---|---|---|
| 価格が下落 | 損失 | 有利 |
| 価格が上昇 | 有利 | 損失 |
本を借りるたとえは株式に一番近いものです。売りの方法は市場によって異なります：CFDやFXは「売り」を押すだけで売りポジション（売りで建てたポジション）が建ちます。株式は株を借りて売る（証券会社から株を借りて売る仕組みで、利用資格や枠などのルールがあります）必要があります。先物は直接売って売りポジションを建てられます。
売りポジションはどの価格で建て、どの価格で決済するか
第5回〈スプレッドとは？〉で説明した通り、気配値には2つの価格があります：買うときは高いほうの買値（Ask）、売るときは低いほうの売値（Bid）。売りポジションは買いポジションとちょうど逆です：売値で売りポジションを建て、決済するときは買値で買い戻します。含み損益も買値で計算されます。
そのため、エントリーした瞬間に口座はやはりスプレッド1つ分マイナスから始まります——方向が変わっても、スプレッドは同じように払います。売りポジションの損切りも買値でトリガーされるので、スプレッドが急に広がるときは特に注意しましょう。
なぜリスクはむしろ大きいのか：損失に上限がない
100で買った場合、最悪のケースは価格が0まで下がることです。通常の銘柄の価格はゼロより下にはならないので、買いの損失は最大でもエントリー価格全額までです。
100で売った場合、価格は下に向かっても最大で0までなので、売りの利益は最大でもエントリー価格全額までです。しかし上方向には天井がありません。理論上価格はどこまでも上がり続けることができ、買い戻すコストもそれにつれて上がり続けます。
買いの損失には底があり、売りの損失には天井がない。
計算しやすい例
（説明用の切りのいい数字で、相場データではありません。レバレッジと取引コストは含みません）
100で1単位売った場合、売りポジションの損益 ＝ エントリー価格 − 現在の価格：
| 価格が | 売りポジションの損益 | 比較：100で買った場合 |
|---|---|---|
| 0 | +100（利益はここまでが最大） | −100（損失はここまでが最大） |
| 90 | +10 | −10 |
| 130 | −30 | +30 |
| 200 | −100 | +100 |
| 300 | −200 | +200 |
200まで上がると、売りポジションの損失は100で、すでに買いの最悪のケースの損失全額と同じです。300まで上がると損失は200で、エントリー価格の2倍です。価格が上がり続ける限り、この数字は止まりません。
実際には：先に追加証拠金と強制ロスカットが来る
上の例はレバレッジを計算に入れていません。実際にレバレッジを使って取引していると、損失が大きくなって証拠金が持ちこたえられなくなる前に、プラットフォームは通常まず追加証拠金の請求（マージンコール：入金かポジションの縮小を求められる）を出し、それでも対応しなければ強制ロスカット（Stop Out：プラットフォームがポジションを直接決済する）を行います——詳しくは第7回〈強制ロスカットとは？〉で解説しています。
ただし、強制ロスカットは損切りではありません：プラットフォームがあなたの代わりに損失を確定させて決済するもので、どこで止まるかはあなたが決めるものではありません。相場が窓を開けた（価格がある範囲を飛び越え、その間に約定がない）ときは、決済価格がさらに悪くなることもあります。第3回で「証拠金は損切りではない」と説明しましたが、売りポジションではなおさら覚えておきましょう。
だからこそ売りポジションでは損切りがいっそう大切です。置き方は第4回〈損切りはどう設定する？〉と同じで、判断が外れた場所に置きます：直前の高値の少し下で、高値が抑えられると考えて売るなら、損切りは高値の少し上に置きます。
売りでさらに注意したい3つのこと
1. 売りポジションにもスワップポイントがある
第6回で説明した通り、ポジションが毎日の決済時刻をまたぐと、スワップポイント（Swap）が1回計上されます。売りポジションも同じで、支払いになることも受け取りになることもあり、同じ銘柄の買いポジションと同じとは限りません。数字は銘柄仕様の Swap short で確認しましょう。
2. 株式系の売りは、配当落ちで配当調整を支払う
配当落ちとは、会社が現金配当を出し、株価から配当分が差し引かれる日のことです。買いポジションは通常、配当に相当する調整額を受け取り、売りポジションは通常、配当に相当する金額を支払います。多くのプラットフォームが配当調整を行いますが、計算方法や引き落としの時期はプラットフォームの規定によります。
3. 踏み上げ（ショートスクイーズ）
多くの人が同時に売っているとき、価格が上に動くと、損切りと強制ロスカットが次々にトリガーされます。売りポジションを決済する動作は「買い戻し」なので、買う人が増えると価格がさらに押し上げられ、もっと多くの売りポジションの決済を引き起こします。この連鎖を踏み上げ（ショートスクイーズ、Short Squeeze）といい、価格がごく短時間で大きく上昇することがあります。
よくある間違い
1. 「こんなに上がったのだから必ず下がる」と思い、逆張りで売って損切りを置かない
逆張りとは、今のトレンドの方向と反対に取引することです。大きく上がったからといって次に下がるとは限りません。仮に下がるとしても、その前にどれだけ上がるかは誰にも分かりません。損切りを置かないのは、「最大でいくら損するか」を相場に決めさせるのと同じです。
2. 売りポジションにもスワップポイントがあることを忘れる
価格がどれだけ下がったかだけを見て、保有していた数日間に計上されたスワップポイントや、配当落ちがあったかどうかを計算に入れない。長く持つほど、見落とせなくなります。
3. 売りを、より簡単な儲け方だと思う
売りは方向が逆になるだけで、相場を判断する難しさは減らず、リスクの形はむしろ不利です。より良い方法でもより悪い方法でもなく、リスクの形が違うもう一つの道具です——使う前に、自分がそのリスクを背負えるかを確かめましょう。
MT5で売りポジションを建てる・決済する
- 売りポジションを建てる：気配値表示（Market Watch、ショートカット Ctrl+M）で銘柄を右クリックして新規注文（New Order）を選ぶか、F9を押します。ロット数を選び、成行売り（Sell by Market）を押します。
- 損切り・利確を設定する：売りポジションの損切りはエントリー価格の上、利確は下に置きます。買いポジションとは逆です。
- 決済する：ツールボックス（Toolbox、Ctrl+T）の取引（Trade）タブで、この sell ポジションを右クリックして決済（Close Position）を選ぶと、プラットフォームが買値で買い戻します。
- 口座モードに注意：ヘッジングモード（Hedging）の口座で別に「買い」を押すと、新しい買いポジションが建つだけで、売りポジションは決済されません。ネッティングモード（Netting）の場合にだけ相殺されます。どちらか分からなければ、利用しているプラットフォームに確認しましょう。
よくある質問
売り（ショート）とは？
売り（ショート。「空売り」とも言います）とは、先に売って、あとで買い戻して決済する取引方法で、価格が下がれば有利、上がれば損失になります。CFDやFXは売るだけで売りポジションが建ちます。株式は株を借りて売る必要があり、先物は直接売って売りポジションを建てられます。
なぜ売りの損失には上限がないと言われるのですか？
買いの損失は最大でも価格がゼロになるまでです。売りはあとで買い戻す必要があり、価格は理論上どこまでも上がり続けられるので、買い戻すコストに上限がありません。レバレッジを使うと先に追加証拠金と強制ロスカットが来ますが、それは損切りではなく、窓開けのときは決済価格がさらに悪くなることがあります。
売りポジションはどの価格で建て、決済しますか？
売りポジションは売値（Bid）で建て、決済するときは買値（Ask）で買い戻します。含み損益も買値で計算されるので、エントリーした瞬間に口座はやはりスプレッド1つ分マイナスから始まります。損切りと利確も買値でトリガーされます。
売りでもスワップポイントはかかりますか？
売りポジションにもスワップポイントが計上され、支払いになることも受け取りになることもあります。銘柄仕様の Swap short を見てください。株式系の売りで配当落ちがあると、売りポジションは通常、配当に相当する調整額を支払います。詳細はプラットフォームの規定によります。
MT5で売りポジションを建てる・決済するには？
気配値表示（Market Watch、Ctrl+M）で銘柄を右クリックして新規注文（New Order）を選ぶかF9を押し、成行売り（Sell by Market）で売りポジションを建てます。決済はツールボックス（Toolbox、Ctrl+T）の取引タブで右クリックして決済（Close Position）を選びます。ヘッジングモード（Hedging）の口座で別に買いを押すと新しい買いポジションが建つだけで、売りポジションは決済されません。
まとめ
第1回は「まず取引条件を見る」、第2回は「まずロット数を計算する」、第3回は「証拠金は損切りではない」、第4回は「損切りは判断が外れた場所に置く」、第5回は「エントリーした瞬間にマイナスなのは普通」、第6回は「ポジションを持ち越すならスワップポイントを計算に入れる」、第7回は「強制ロスカットを損切りより先に来させない」、第8回は「その注文に必要なのは約定か価格かを先に考える」でした。今回は反対の方向に移りました：売り（ショート）です。
売りは価格が下がっても利益を得るチャンスをくれますが、より簡単な方法ではありません：利益は最大でも価格がゼロになるまでで、損失には理論上上限がありません。
売りはこう覚えましょう：買いの損失は最大でもゼロまで、売りの損失には上限がない——売りポジションの損切りは、エントリー前に置いておく。
リスク開示：CFDはハイリスクの金融商品であり、急速に資金を失う可能性があります。過去の実績は将来の結果を保証するものではなく、すべての戦略とバックテストは参考情報であり、投資助言ではありません。売りの損失には理論上上限がなく、売りができるかどうか、およびその証拠金・スワップポイント・配当調整のルールは、プラットフォーム、銘柄、口座タイプによって異なります。取引前に当社のリスク開示条項を十分にご確認ください。
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