爆倉是什麼？它不是你設的停損，是平台的最後一道防線
早上醒來打開交易軟體，昨晚還開著的幾張單，全部不見了。
交易紀錄多了幾筆你沒按過的平倉，帳戶只剩下一小部分的錢。
是系統出錯了嗎？
不是系統錯，是被強制平倉——也就是大家常說的「爆倉」。
這是 MASQuant 邁思量化「交易學院 · 新手實務」第七篇。前六篇講的是一筆單從下單到留過夜的每個環節：合約規格、手數、槓桿、停損、點差、隔夜利息；這一篇講的，是這些環節沒顧好時，帳戶最後會撞上的那條線。
先講結論
爆倉不是你設的停損，是平台為了不讓帳戶變成負數，替你按下的平倉鍵。
它什麼時候發生，看的不是單筆虧了多少，是整個帳戶的「保證金水位」。
先分清楚：餘額、淨值、保證金
餘額（Balance）是已經確定的錢；淨值（Equity）則把還開著的單的浮動盈虧——還沒平倉、隨價格跳動的賺賠——也算進去：
淨值 ＝ 帳戶餘額 ＋ 目前浮動盈虧開著的單會鎖住一筆押金，叫已用保證金（Margin），第三篇講過，它不是停損。淨值扣掉已用保證金，剩下的叫可用保證金（Free Margin），是還能拿來開新單、撐住虧損的錢。
保證金水位：平台盯著的那個百分比
保證金水位（Margin Level）＝ 淨值 ÷ 已用保證金 × 100%白話說：你的淨值，是被鎖住的押金的幾倍。 浮虧擴大（淨值變少）、再開新單（已用保證金變多），都會讓它往下掉。
兩條線：追繳線與強制平倉線
| 追繳線（Margin Call） | 強制平倉線（Stop Out） | |
|---|---|---|
| 碰到時發生什麼事 | 平台提醒你補錢，或自己減少部位 | 平台不再等你，直接幫你平倉 |
| 本文舉例 | 100% | 50% |
追繳線是警告。以 100% 為例，這時淨值剛好等於已用保證金、可用保證金是 0，通常已經無法再開新單。
強制平倉線是最後一道防線。平台通常從虧損最大的那張單開始平，釋放它的保證金，水位回到線上就停；回不去，就繼續平下一張。
兩條線各是幾 %，依平台與帳戶類型而異。 本文用 100% 和 50% 只是為了好算，不代表任何平台的實際規定。
爆倉，跟停損是兩回事
「爆倉」就是被強制平倉的俗稱。停損是你決定的出場點：「價格到這裡，代表我看錯了」（第四篇）；強制平倉是平台決定的，它保護的是帳戶不要變成負數，不是你的交易計畫。
台股融資有「維持率」、期貨有「維持保證金」，被追繳、被砍倉的邏輯一樣；實際比例以券商與交易所公告為準。
舉個好算的例子
（這是舉例用的數字，不是真實行情或規定；為了好算，假設已用保證金一直是 500 美元不變）
帳戶餘額 1,000 美元，開了幾張單，一共鎖住 500 美元保證金：
| 狀態 | 浮動盈虧 | 淨值 | 保證金水位 | 發生什麼事 |
|---|---|---|---|---|
| 剛開倉 | 0 | 1,000 | 200% | 一切正常 |
| 浮虧擴大 | −500 | 500 | 100% | 碰到追繳線：提醒你補錢或減少部位 |
| 繼續擴大 | −750 | 250 | 50% | 碰到強制平倉線：平台開始幫你平倉 |
強制平倉「保住」的，只有最後那 250 美元。 等平台動手，帳戶已經虧掉四分之三，而且沒有一步是你決定的。如果事先設了停損，再用第二篇的公式把單筆虧損定在承受得起的數字，通常根本走不到追繳線。
為什麼會爆倉：三個常見原因
一、手數太大，把可用保證金用滿
同樣 1,000 美元的帳戶，一開始就用掉 900 美元保證金，水位只有約 111%，浮虧 100 美元就碰到追繳線（同樣是舉例的數字）。用掉的保證金越多，通常部位也越大、每動一格賺賠越多——離線更近，往線走得也更快。這就是第二篇說的「保證金放得下，不代表風險放得下」。
二、沒設停損，讓浮虧一路擴大
沒有停損，這筆單唯一的出場點，就剩平台的強制平倉線。第三篇說保證金不是停損，這裡補一句：強制平倉線也不是。
三、跳空：一次跨過好幾條線
跳空是價格從上一個報價直接跳到下一個，中間沒有成交的機會，常見於週末休市後開盤，或重大消息公布時。
水位可能一口氣從追繳線上方掉到強制平倉線下方，連提醒都來不及；平倉用的是當下能成交的價格，剩下的錢可能更少，極端時淨值甚至變成負數。第三篇講的負餘額保護就是防這個，有沒有、怎麼適用，依平台與所在地的規範而異。
怎麼避免：三個判斷依據
沒有固定比例可以照抄，但有三個問題可以在下單前問自己：
- 出場點是我的停損決定，還是等平台決定？
- 手數是從「最多願意虧多少」回推的，還是看「保證金還夠開幾手」？
- 停損快被碰到時，水位會在哪？ 把每張單走到停損會虧的錢加總，從淨值扣掉，再除以已用保證金；結果如果貼近追繳線，甚至低於強制平倉線，代表平台可能比你的停損先動手。
常見錯誤
一、收到追繳提醒，第一個反應就是補錢撐住
補錢是選項之一，但它只會讓水位回升，不會讓看錯的單變對，只是把可能的虧損往後推。收到提醒時，先回到第四篇的問題：這筆單的理由還成立嗎？
二、只看單筆虧損，沒看整個帳戶
每張單看起來都只虧一點，但水位算的是全部持倉加起來。好幾張單同時往不利的方向走，水位掉得比你一張一張看時快得多。
在 MT5 看保證金水位
- 按 Ctrl+T 打開工具箱（Toolbox），切到交易（Trade）分頁。
- 持倉清單下方有一行帳戶狀態：餘額（Balance）、淨值（Equity）、已用保證金（Margin）、可用保證金（Free Margin）、保證金水平（Margin Level）。中文介面翻法不一，有的把保證金翻成「預付款」，對照英文最準。
- 帳戶進入追繳或強制平倉狀態時，這一行會變成紅色。
- 帳戶的追繳線、強制平倉線各是幾 %，以平台公布的帳戶交易條件為準，不確定就問平台，不要用猜的。
常見問題
爆倉是什麼？
爆倉是「被強制平倉」的俗稱：保證金水位掉到平台設定的強制平倉線時，平台會直接幫你平倉，通常從虧損最大的單開始。它不是你設的停損，是平台不讓帳戶變成負數的最後防線。
保證金水位怎麼算？
保證金水位＝淨值 ÷ 已用保證金 × 100%，淨值＝帳戶餘額＋目前浮動盈虧。浮虧擴大會讓淨值變少，再開新單會讓已用保證金變多，兩者都會讓水位往下掉。
追繳線和強制平倉線有什麼不同？
追繳線（Margin Call）是警告，平台會提醒你補錢或減少部位，要不要平倉由你決定；強制平倉線（Stop Out）是最後防線，平台會直接幫你平倉。兩條線各是幾 %，依平台與帳戶類型而異。
設了停損，還會爆倉嗎？
有可能。跳空時價格可能直接跨過停損，成交價比停損價更差；好幾張單的停損虧損加起來太大、或保證金用得太滿時，水位也可能在停損觸發前就先碰到強制平倉線。
在 MT5 哪裡看保證金水位？
按 Ctrl+T 打開工具箱（Toolbox），交易（Trade）分頁的持倉清單下方，會列出餘額、淨值、已用保證金、可用保證金和保證金水平（Margin Level）；進入追繳或強制平倉狀態時，這一行會變紅。
結語
第一篇說先看規格，第二篇說先算手數，第三篇說保證金不是停損，第四篇說停損放在你看錯的地方，第五篇說一進場就是負的很正常，第六篇說抱過夜要把隔夜利息算進成本。這一篇講的是這些都沒顧好時，帳戶最後會撞上的那條線：強制平倉。
它不會問你的理由還在不在，只照水位動手。
爆倉這樣記：停損是你選的出場，強制平倉是平台替你選的出場——別讓第二種先到。
風險揭露：CFD 屬於高風險金融商品，可能導致快速資金損失。過往績效不代表未來結果，所有策略與回測僅供參考，不構成投資建議。實際追繳線、強制平倉線的水位與平倉順序依平台、商品及帳戶類型而異，跳空或行情急動時，實際成交價可能比預期更差。交易前請充分了解本公司風險揭露條款。
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