爆仓是什么？它不是你设的止损，是平台的最后一道防线
早上醒来打开交易软件，昨晚还开着的几张单，全部不见了。
交易记录里多了几笔你没点过的平仓，账户只剩下一小部分的钱。
是系统出错了吗？
不是系统错，是被强制平仓——也就是大家常说的「爆仓」。
这是 MASQuant 迈思量化「交易学院 · 新手实务」第七篇。前六篇讲的是一笔单子从下单到留过夜的每个环节：合约规格、手数、杠杆、止损、点差、隔夜利息；这一篇讲的，是这些环节没把好关时，账户最后会撞上的那条线。
先讲结论
爆仓不是你设的止损，是平台为了不让账户变成负数，替你按下的平仓键。
它什么时候发生，看的不是单笔亏了多少，而是整个账户的「保证金水平」。
先分清楚：余额、净值、保证金
余额（Balance）是已经确定的钱；净值（Equity）则把持仓的浮动盈亏——还没平仓、随价格跳动的赚赔——也算进去：
净值 ＝ 账户余额 ＋ 当前浮动盈亏开着的单子会锁住一笔押金，叫已用保证金（Margin），第三篇讲过，它不是止损。净值减掉已用保证金，剩下的叫可用保证金（Free Margin），是还能拿来开新单、扛住亏损的钱。
保证金水平：平台盯着的那个百分比
保证金水平（Margin Level）＝ 净值 ÷ 已用保证金 × 100%说白了：你的净值，是被锁住的押金的几倍。 浮亏扩大（净值变少）、再开新单（已用保证金变多），都会让它往下掉。
两条线：追保线与强制平仓线
| 追保线（Margin Call） | 强制平仓线（Stop Out） | |
|---|---|---|
| 碰到时会怎样 | 平台提醒你补钱，或自己减仓 | 平台不再等你，直接帮你平仓 |
| 本文举例 | 100% | 50% |
追保线是警告。以 100% 为例，这时净值刚好等于已用保证金、可用保证金为 0，通常已经无法再开新单。
强制平仓线是最后一道防线。平台通常从亏损最大的那张单开始平，释放它的保证金，保证金水平回到线以上就停；回不去，就继续平下一张。
两条线各是多少 %，依平台与账户类型而异。 本文用 100% 和 50% 只是为了好算，不代表任何平台的实际规定。
爆仓，跟止损是两回事
「爆仓」就是被强制平仓（简称「强平」）的俗称。止损是你决定的出场点：「价格到这里，代表我看错了」（第四篇）；强制平仓是平台决定的，它保护的是账户不变成负数，而不是你的交易计划。
股票融资融券有「维持担保比例」，期货账户的保证金不够时也会被要求追加，被追保、被强平的逻辑是一样的；实际比例以券商、期货公司与交易所的公告为准。
举个好算的例子
（这是举例用的数字，不是真实行情或规定；为了好算，假设已用保证金一直是 500 美元不变）
账户余额 1,000 美元，开了几张单，一共锁住 500 美元保证金：
| 状态 | 浮动盈亏 | 净值 | 保证金水平 | 会怎样 |
|---|---|---|---|---|
| 刚开仓 | 0 | 1,000 | 200% | 一切正常 |
| 浮亏扩大 | −500 | 500 | 100% | 碰到追保线：提醒你补钱或减仓 |
| 继续扩大 | −750 | 250 | 50% | 碰到强制平仓线：平台开始帮你平仓 |
强制平仓「保住」的，只有最后那 250 美元。 等平台动手，账户已经亏掉四分之三，而且没有一步是你决定的。如果事先设了止损，再用第二篇的公式把单笔亏损控制在承受得起的金额，通常根本走不到追保线。
为什么会爆仓：三个常见原因
一、手数太大，把可用保证金用满
同样是 1,000 美元的账户，一开始就用掉 900 美元保证金，保证金水平只有约 111%，浮亏 100 美元就碰到追保线（同样是举例的数字）。用掉的保证金越多，通常仓位也越大、每动一格的盈亏越大——离线更近，往线走得也更快。这就是第二篇说的「保证金放得下，不代表风险放得下」。
二、没设止损，让浮亏一路扩大
没有止损，这笔单唯一的出场点，就只剩平台的强制平仓线。第三篇说保证金不是止损，这里补一句：强制平仓线也不是。
三、跳空：一次跨过好几条线
跳空是价格从上一个报价直接跳到下一个，中间没有成交的机会，常见于周末休市后开盘，或重大消息公布时。
保证金水平可能一口气从追保线上方掉到强制平仓线下方，连提醒都来不及；平仓用的是当下能成交的价格，剩下的钱可能更少，极端时净值甚至变成负数。第三篇讲的负余额保护就是防这个，有没有、怎么适用，依平台与所在地的规定而异。
怎么避免：三个判断依据
没有固定的比例可以照抄，但有三个问题可以在下单前问自己：
- 出场点是由我的止损决定，还是等平台决定？
- 手数是从「最多愿意亏多少」倒推的，还是看「保证金还够开几手」？
- 止损快被碰到时，保证金水平会在哪里？ 把每张单打到止损时会亏的钱加总，从净值扣掉，再除以已用保证金；结果如果贴近追保线，甚至低于强制平仓线，代表平台可能比你的止损先动手。
常见错误
一、收到追保提醒，第一反应就是补钱撑住
补钱是选项之一，但它只会让保证金水平回升，不会让看错的单变对，只是把可能的亏损往后推。收到提醒时，先回到第四篇的问题：这笔单的理由还成立吗？
二、只看单笔亏损，没看整个账户
每张单看起来都只亏一点，但保证金水平算的是全部持仓加起来。好几张单同时往不利的方向走，它掉得比你一张一张看时快得多。
在 MT5 看保证金水平
- 按 Ctrl+T 打开工具箱（Toolbox），切到交易（Trade）标签页。
- 持仓列表下方有一行账户状态：结余（Balance）、净值（Equity）、预付款（Margin）、可用预付款（Free Margin）、预付款维持率（Margin Level）。简体中文界面的叫法跟本文不同：结余就是余额，「预付款」就是已用保证金，「预付款维持率」就是保证金水平；对照英文最准。
- 账户进入追保或强制平仓状态时，这一行会变成红色。
- 账户的追保线、强制平仓线各是多少 %，以平台公布的账户交易条件为准，不确定就问平台，不要靠猜。
常见问题
爆仓是什么？
爆仓是「被强制平仓」的俗称：保证金水平掉到平台设定的强制平仓线时，平台会直接帮你平仓，通常从亏损最大的单开始。它不是你设的止损，是平台不让账户变成负数的最后防线。
保证金水平怎么算？
保证金水平＝净值 ÷ 已用保证金 × 100%，净值＝账户余额＋当前浮动盈亏。浮亏扩大会让净值变少，再开新单会让已用保证金变多，两者都会让保证金水平往下掉。
追保线和强制平仓线有什么不同？
追保线（Margin Call）是警告，平台会提醒你补钱或减仓，要不要平仓由你决定；强制平仓线（Stop Out）是最后防线，平台会直接帮你平仓。两条线各是多少 %，依平台与账户类型而异。
设了止损，还会爆仓吗？
有可能。跳空时价格可能直接跨过止损，成交价比止损价更差；好几张单的止损亏损加起来太大、或保证金用得太满时，保证金水平也可能在止损触发前就先碰到强制平仓线。
在 MT5 哪里看保证金水平？
按 Ctrl+T 打开工具箱（Toolbox），在交易（Trade）标签页的持仓列表下方，会列出结余、净值、预付款、可用预付款和预付款维持率（Margin Level，也就是保证金水平）；进入追保或强制平仓状态时，这一行会变红。
结语
第一篇说先看规格，第二篇说先算手数，第三篇说保证金不是止损，第四篇说止损放在你看错的地方，第五篇说一进场就是负的很正常，第六篇说持仓过夜要把隔夜利息算进成本。这一篇讲的是这些都没把好关时，账户最后会撞上的那条线：强制平仓。
它不会问你的理由还在不在，只按保证金水平动手。
爆仓这样记：止损是你选的出场，强制平仓是平台替你选的出场——别让第二种先到。
风险揭露：CFD 属于高风险金融产品，可能导致快速资金损失。过往业绩不代表未来结果，所有策略与回测仅供参考，不构成投资建议。实际追保线、强制平仓线的比例与平仓顺序依平台、产品及账户类型而异，跳空或行情急动时，实际成交价可能比预期更差。交易前请充分了解本公司风险揭露条款。
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