Wie liest man Bollinger-Bänder? Das untere Band heißt nicht „günstig“ – günstig kann noch günstiger werden

„Der Kurs ist auf das untere Bollinger-Band gefallen – ist das die Gelegenheit für ein Schnäppchen?“

Viele, die sich mit den Bollinger-Bändern beschäftigen, lernen als Erstes diese Anwendung: am oberen Band verkaufen, am unteren Band kaufen.

Vorsicht. Günstig kann noch günstiger werden.

Dies ist Teil vier der Serie „Trading-Akademie · Die Wahrheit über Indikatoren“ von MASQuant. In diesem Teil geht es um die Bollinger-Bänder (Bollinger Bands): wie sie berechnet werden, was die Breite der Bänder aussagt und warum dasselbe „Berühren des unteren Bands“ im Seitwärtsmarkt etwas ganz anderes bedeutet als im Trendmarkt.

Kurz gesagt

Ein Kurs, der auf das untere Band fällt, ist deshalb noch nicht günstig.

Der Kanal ist ein Maßstab, keine Schnäppchenliste: Im Seitwärtsmarkt achten Sie auf die Erholung, im Trend auf die Richtung.

Was sind Bollinger-Bänder, und wie werden sie berechnet?

Die Bollinger-Bänder wurden in den 1980er-Jahren von John Bollinger vorgestellt. Die Methode zeichnet direkt in den Kerzenchart ein, „wie stark der Kurs zuletzt schwankt“. Der Indikator besteht aus drei Linien; der gebräuchlichste Parametersatz ist (20,2):

Mittleres Band = einfacher Durchschnitt der Schlusskurse der letzten 20 Kerzen (SMA über 20 Perioden)
Standardabweichung = wie weit diese 20 Schlusskurse um das mittlere Band streuen
Oberes Band = mittleres Band + 2 × Standardabweichung
Unteres Band = mittleres Band − 2 × Standardabweichung

Die Standardabweichung ist in der Statistik eine Kennzahl für die „Streuung“: Je enger die letzten 20 Schlusskurse beieinanderliegen, desto kleiner ist die Standardabweichung; je stärker sie mal hoch, mal tief springen, desto größer ist sie. Mit jeder neuen Kerze werden alle drei Linien neu mit den jeweils letzten 20 Kerzen berechnet.

Ein Beispiel mit leicht zu rechnenden Zahlen (runde Beispielzahlen, keine Marktdaten):

Bei gleichem mittlerem Band und doppelt so großer Standardabweichung sind die Bänder doppelt so breit:

Bei starken Schwankungen werden die Bänder breiter, bei geringen Schwankungen enger.

Die Berechnung ist vom Instrument unabhängig: Bei Forex, Gold, Index-CFDs oder Aktien ist sie dieselbe. Auch die Zeiteinheit spielt keine Rolle; vom 5-Minuten-Chart bis zum Wochenchart lassen sich die Bänder zeichnen. Die meiste Zeit liegt der Kurs innerhalb der Bänder – aber die Aussage „die meiste Zeit“ wird oft übertrieben.

„95 % der Kurse liegen im Kanal“? Das ist nur eine theoretische Annahme

Vielleicht haben Sie schon gehört: Rund 95 % der Kurse liegen innerhalb der Bollinger-Bänder.

Diese Aussage stammt aus der Normalverteilung der Statistik: Wenn die Daten normalverteilt sind, liegen etwa 95 % innerhalb von ±2 Standardabweichungen um den Mittelwert.

Das Problem liegt in diesem „Wenn“:

• Kurse an den Finanzmärkten sind nicht normalverteilt. Große Kursausschläge nach oben oder unten treten häufiger auf, als eine Normalverteilung erwarten lässt – das wird oft als „Fat Tails“ (dicke Verteilungsränder) bezeichnet.
• Die Stichprobe ist klein und ändert sich ständig. Die Bänder werden nur aus den letzten 20 Kerzen berechnet, und mit jeder Kerze wird neu gerechnet.

Sogar die von John Bollinger selbst zusammengestellten Anwendungsregeln mahnen: Nur weil die Bänder mit der Standardabweichung berechnet werden, solle man keine statistischen Annahmen über sie machen.

Die „95 %“ taugen daher nur als theoretische Annahme, nicht als Tatsache. In der Praxis verlässt der Kurs den Kanal häufig; in einem Trend kann er außerdem Kerze für Kerze am Rand des Kanals entlanglaufen oder sogar außerhalb des Kanals schließen.

Seitwärtsmarkt: Der Kanal als Landkarte der Hochs und Tiefs

Schauen wir zuerst, wann die Bollinger-Bänder am nützlichsten sind.

In einem Seitwärtsmarkt pendelt der Kurs innerhalb einer Spanne hin und her, und das mittlere Band verläuft ungefähr waagerecht. Berührt der Kurs das obere Band, fällt er zurück; berührt er das untere Band, erholt er sich – die Bänder sind wie eine Landkarte, die Ihnen zeigt, wo in etwa die Hochs und Tiefs dieses Abschnitts liegen.

Die folgende Skizze zeigt einen per Programm berechneten Beispielkursverlauf (nicht die Entwicklung eines realen Instruments); Parameter der Bänder: (20,2).

Diese Landkarte ist aber so zu lesen: Nach der Definition des Urhebers beschreiben die Bänder von vornherein ein relatives Hoch und Tief. Das Berühren des oberen Bands bedeutet „im Vergleich zur jüngsten Vergangenheit hoch“, das Berühren des unteren Bands „niedrig“.

Relativ niedrig heißt nicht günstig. Gemeint ist „im Vergleich zu den letzten 20 Kerzen“, nicht „der Kurs steigt als Nächstes wieder“.

Trendmarkt: Der Kurs läuft immer weiter am unteren Band entlang

Nun fällt der Kurs wieder auf das untere Band. Greifen Sie diesmal zu?

Wie es weitergeht, sieht man, wenn man weiterzeichnet. In der Skizze erholt sich der Kurs nicht, sondern läuft am unteren Band entlang immer weiter nach unten.

Sobald ein Trend einsetzt, biegen die Bänder mit dem Kurs nach unten ab. Das untere Band ist dann kein Boden mehr, sondern nur noch eine Linie neben dem Kurs.

Für alle, die in der Skizze schon beim ersten Berühren des unteren Bands zugegriffen haben, gilt also:

Wer beim ersten Berühren des unteren Bands zugreift, steigt genau dort ein, wo die gesamte Abwärtsbewegung erst beginnt.

Warum fängt das untere Band den Kurs nicht auf?

Weil das untere Band aus dem Kurs berechnet wird, wartet es nicht auf einem bestimmten Kursniveau auf Sie:

• Fällt der Kurs weiter, sinkt auch der Durchschnitt der letzten 20 Kerzen; das mittlere Band biegt nach unten ab, und das untere Band wandert mit nach unten.
• Fällt der Kurs schnell, streuen die Kurse der letzten 20 Kerzen stärker, die Standardabweichung wird größer, und das untere Band wandert sogar schneller nach unten als das mittlere Band.

Was Sie für den „Boden“ halten, wandert immer weiter nach unten.

Dieses Phänomen heißt im Englischen „walking the bands“ – der Kurs läuft an den Bändern entlang. John Bollinger schreibt in seinen eigenen Anwendungsregeln sehr direkt: Das Berühren des oberen Bands ist für sich genommen kein Verkaufssignal, und das Berühren des unteren Bands ist für sich genommen kein Kaufsignal; im Trendmarkt kann der Kurs am oberen Band entlang immer weiter steigen oder am unteren Band entlang immer weiter fallen. Er geht sogar davon aus, dass ein Schlusskurs außerhalb des Kanals anfangs eher ein Anzeichen für eine Fortsetzung ist als für eine Trendwende.

Woran erkennt man, ob gerade ein Seitwärtsmarkt oder ein Trendmarkt vorliegt?

Das Berühren des unteren Bands kann im Seitwärtsmarkt ein Tief sein, im Trend aber nur eine Zwischenstation. Keine Methode kann das im Voraus mit Sicherheit sagen, aber es gibt einige gängige Anhaltspunkte:

Das sind alles Beschreibungen, keine Signale. Eine Seitwärtsphase kann schon mit der nächsten Kerze in einen Trend übergehen, und auch ein Trend kann plötzlich zum Stillstand kommen.

„Im Trend auf die Richtung achten“ heißt also: Halten Sie das untere Band nicht vorschnell für den Boden, sondern schauen Sie zuerst, wohin das mittlere Band abbiegt und in welcher Hälfte des Kanals sich der Kurs aufhält.

Bandbreite: Was es bedeutet, wenn die Bänder breiter oder enger werden

Wie breit die Bänder sind, lässt sich direkt als Zahl berechnen, die Bandbreite (BandWidth):

Bandbreite = (oberes Band − unteres Band) ÷ mittleres Band

Mit dem Beispiel von oben: In einem ruhigen Markt ergibt sich (106 − 94) ÷ 100 = 0,12, in einem stark bewegten Markt (112 − 88) ÷ 100 = 0,24. Die Division durch das mittlere Band dient dazu, auch Instrumente mit unterschiedlichem Kursniveau miteinander vergleichen zu können.

Sinkt die Bandbreite auf ein relativ niedriges Niveau, nennt der Urheber das den „Squeeze“ (Verengung der Bänder); er wird oft herangezogen, um zu beobachten, ob die Schwankung zunimmt. Denken Sie aber daran: Eine Verengung zeigt nur, dass die Schwankung kleiner geworden ist; sie sagt nicht, in welche Richtung es danach geht.

Der Parametersatz (20,2) ist ein Standardwert, keine Musterlösung

(20,2) bedeutet: Das mittlere Band und die Standardabweichung werden mit 20 Kerzen berechnet, und das obere und das untere Band liegen jeweils 2 Standardabweichungen vom mittleren Band entfernt.

Der Urheber sagt selbst, dass diese Zahlen nur Standardwerte sind und die tatsächlich nötigen Parameter je nach Markt und Verwendungszweck verschieden ausfallen. Er hat auch eine Richtung für die Anpassung genannt: Wird der Berechnungszeitraum länger, wird auch der Multiplikator erhöht (zum Beispiel 50 Kerzen bei 2,1 Standardabweichungen); wird der Berechnungszeitraum kürzer, wird auch der Multiplikator verringert (zum Beispiel 10 Kerzen bei 1,9 Standardabweichungen) – erst dann umschließen die Bänder den Kurs in einem einigermaßen vergleichbaren Maß.

Außerdem richten sich die „20 Kerzen“ nach der Zeiteinheit: 20 Kerzen im 5-Minuten-Chart sind 100 Minuten; 20 Kerzen im Tageschart sind etwa ein Monat an Handelstagen. Auch wenn beide (20,2) heißen, messen sie Kursverläufe von völlig unterschiedlicher Länge.

Derselbe Indikator kann mit einem anderen Parametersatz zu völlig anderen Ergebnissen führen. Im Artikel Warum scheitern die meisten Trading-Strategien? wird das ausführlicher besprochen. Verfallen Sie aber auch nicht ins andere Extrem: Passen Sie die Parameter nicht so lange an, bis das Chartbild der Vergangenheit am schönsten aussieht. Solche Parameter passen womöglich nur zufällig zur Vergangenheit; in einer anderen Marktphase sieht es schon anders aus.

Häufige Fehlanwendungen

1. Das „Berühren des unteren Bands“ direkt als Kaufsignal behandeln

Das Berühren des unteren Bands sagt nur, dass der Kurs „im Vergleich zu den letzten 20 Kerzen niedrig“ ist. Im Seitwärtsmarkt kann es ein Tief sein, im Trendmarkt kann es nur der Beginn einer Abwärtsbewegung sein.

2. Meinen, ein Kurs, der unter den Kanal gefallen ist, „kommt auf jeden Fall zurück“

Das geht meist auf die Aussage „95 % liegen im Kanal“ zurück. Das ist nur eine theoretische Annahme; im Trend kann der Kurs mehrere Kerzen in Folge am Rand des Kanals oder außerhalb davon liegen.

3. Bei enger werdenden Bändern raten, in welche Richtung der Ausbruch erfolgt

Eine Verengung sagt etwas über die Schwankung aus, nicht über die Richtung. Nach der Verengung kann der Kurs steigen, fallen oder weiter seitwärts laufen.

4. Das untere Band als feste Unterstützungslinie behandeln

Das untere Band wird mit jeder Kerze neu berechnet und wandert im Trend immer weiter nach unten. Verwenden Sie es als „Marke, die hält“, ist Ihr Bezugspunkt ständig in Bewegung.

Wenn Sie in der Nähe des unteren Bands tatsächlich einen Einstieg versuchen möchten, beantworten Sie nach der Logik des Artikels Wie setzt man einen Stop-Loss? zuerst eine Frage: Ab welchem Kurs liege ich falsch? Können Sie das nicht beantworten, liegt das Problem nicht im Kanal, sondern im Grund für den Einstieg selbst.

Häufige Fragen

Was sind Bollinger-Bänder, und wie werden sie berechnet?

Die Bollinger-Bänder (Bollinger Bands) wurden in den 1980er-Jahren von John Bollinger vorgestellt und bestehen aus drei Linien: Das mittlere Band ist der einfache gleitende Durchschnitt (SMA) der Schlusskurse der letzten 20 Kerzen, das obere und das untere Band liegen jeweils 2 Standardabweichungen über bzw. unter dem mittleren Band. Bei starken Schwankungen werden die Bänder breiter, bei geringen Schwankungen enger.

Was bedeutet der Parametersatz (20,2) bei den Bollinger-Bändern? Kann man ihn ändern?

20 ist die Anzahl der Kerzen, mit denen das mittlere Band und die Standardabweichung berechnet werden; 2 gibt an, wie viele Standardabweichungen das obere und das untere Band vom mittleren Band entfernt liegen. Das ist ein Standardwert, keine Musterlösung; der Urheber sagt auch, dass die tatsächlich nötigen Parameter je nach Markt und Verwendungszweck verschieden ausfallen, und empfiehlt, den Multiplikator bei längerem Berechnungszeitraum zu erhöhen und bei kürzerem zu verringern. Nach einer Änderung müssen Sie das Ergebnis selbst überprüfen – wählen Sie nicht einfach den Parametersatz, der in der Vergangenheit am schönsten aussah.

Ist es ein Kaufsignal, wenn der Kurs auf das untere Bollinger-Band fällt?

Nicht unbedingt. Das Berühren des unteren Bands bedeutet nur, dass der Kurs im Vergleich zu den letzten 20 Kerzen niedrig ist; auch der Urheber sagt ausdrücklich, dass das Berühren des unteren Bands für sich genommen kein Kaufsignal ist. Im Seitwärtsmarkt ist das untere Band eher ein Anhaltspunkt für das Tief dieser Seitwärtsphase; im Trendmarkt kann der Kurs am unteren Band entlang immer weiter nach unten laufen, und wer beim ersten Berühren des unteren Bands zugreift, steigt möglicherweise genau dort ein, wo die gesamte Abwärtsbewegung erst beginnt.

Stimmt es, dass 95 % der Kurse innerhalb der Bollinger-Bänder liegen?

Das ist nur eine theoretische Annahme. Sie stammt aus der Normalverteilung: Sind die Daten normalverteilt, liegen innerhalb von ±2 Standardabweichungen um den Mittelwert etwa 95 %. Kurse an den Finanzmärkten sind aber nicht normalverteilt: Große Kursausschläge nach oben und unten treten häufiger auf, als eine Normalverteilung erwarten lässt. Zudem werden die Bänder nur aus den letzten 20 Kerzen berechnet. Deshalb verlässt der Kurs den Kanal in der Praxis häufig, und im Trend kann er sogar immer weiter am Rand des Kanals entlanglaufen.

Was bedeutet es, wenn sich die Bandbreite der Bollinger-Bänder verengt?

Bandbreite = (oberes Band − unteres Band) ÷ mittleres Band; sie misst, wie breit die Bänder sind. Sinkt die Bandbreite auf ein relativ niedriges Niveau, nennt der Urheber das den „Squeeze“ (Verengung der Bänder); er wird oft herangezogen, um zu beobachten, ob die Schwankung zunimmt. Eine Verengung zeigt aber nur, dass die Schwankung kleiner geworden ist; sie sagt nicht, in welche Richtung es danach geht.

Wie unterscheidet man mit den Bollinger-Bändern einen Seitwärtsmarkt von einem Trendmarkt?

Keine Methode kann das im Voraus mit Sicherheit sagen. Gängige Anhaltspunkte sind: ob das mittlere Band waagerecht verläuft oder deutlich zu einer Seite abbiegt, ob die Bänder gleichmäßig bleiben oder sich plötzlich weiten und ob der Kurs zwischen oberem und unterem Band pendelt oder ständig am Band derselben Seite entlangläuft. Das sind Beschreibungen, keine Signale; auch eine Seitwärtsphase kann schon mit der nächsten Kerze in einen Trend übergehen.

Fazit

Die Bollinger-Bänder beantworten die Frage: Ist der Kurs im Vergleich zu den letzten 20 Kerzen gerade hoch oder niedrig? Ob er sich als Nächstes erholt, beantworten sie nicht.

Der Kanal ist ein Maßstab, keine Schnäppchenliste: Im Seitwärtsmarkt achten Sie auf die Erholung, im Trend auf die Richtung.

Und wie sieht es bei Ihrem Instrument aus? Folgt auf das Berühren des unteren Bands öfter eine Erholung oder öfter ein weiterer Rückgang?

Das müssen Sie nicht raten: Prüfen Sie es mit einem Backtest in unserem AI Strategy Assistant, dann wissen Sie es. Formulieren Sie die Regel „Beim Berühren des unteren Bands einsteigen“ als einen Satz: unter welchen Bedingungen Sie einsteigen, wohin der Kurs zurücklaufen muss, damit Sie aussteigen, und ab welchem tieferen Kurs Sie falschliegen. Geben Sie diesen Satz in den AI Strategy Assistant von MASQuant ein, dann können Sie die Regel mit historischen Kursdaten per Backtest prüfen. Der AI Strategy Assistant unterstützt gängige Indikatoren wie die Bollinger-Bänder von Haus aus, und die Backtest-Umgebung berücksichtigt reale Marktfriktionen: Spread, Slippage, wechselnde Liquidität und Verzögerungen bei der Orderausführung.

Eine Idee in klare Bedingungen zu fassen und mit historischen Kursdaten zu überprüfen, ist der Ausgangspunkt des quantitativen Tradings. Ein Backtest beantwortet die Frage, „was in der Vergangenheit passiert ist“; er ist keine Garantie dafür, dass es in Zukunft genauso kommt.

Eine Idee wird erst durch Überprüfung zur Strategie.

Risikohinweis: CFDs sind Finanzprodukte mit hohem Risiko und können zu schnellen Kapitalverlusten führen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Alle Strategien und Backtests dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Bitte machen Sie sich vor dem Handel gründlich mit unseren Risikohinweisen vertraut.

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