Was ist der Keltner-Kanal? Der Unterschied zu den Bollinger-Bändern – und was ein „Squeeze“ wirklich ist
„Sind das nicht einfach Bollinger-Bänder?“
Auf den ersten Blick sieht der Keltner-Kanal (Keltner Channel) tatsächlich aus wie Bollinger-Bänder: eine Mittellinie, je ein Band darüber und darunter, der Kurs läuft dazwischen. Aber sie messen die Breite unterschiedlich: Bollinger-Bänder nutzen die Standardabweichung, der Keltner-Kanal den ATR. Dieser Unterschied lässt beide sehr verschieden reagieren, wenn „der Markt ruhig wird“ und wenn „der Markt plötzlich in Bewegung kommt“. Dieser Artikel rechnet zuerst einmal mit zwei Zahlenreihen nach und legt dann beide Kanäle auf einem echten Chart mit den Markierungen 1 bis 4 (Gold, 2025) über denselben Abschnitt.
Dieser Artikel gehört zur Reihe „Trading-Akademie · Lexikon der technischen Indikatoren“ von MASQuant. Alle Indikatoren sind nach Kategorien geordnet im Lexikon der technischen Indikatoren.
In einem Satz
Keltner-Kanal = ein Kanal, der 2 × ATR über und unter einer Mittellinie gezeichnet wird; seine Breite folgt dem Wert „wie stark sich eine Kerze im Schnitt bewegt“.
Die Frage, die er beantwortet: „Wie weit ist der Kurs gerade von seiner üblichen Spanne entfernt, und wie groß waren die jüngsten Bewegungen?“
Beide Kanäle messen die Volatilität, aber auf unterschiedliche Weise. Denken Sie ans Gehen:
- Auf der Stelle hin und her laufen: Jeder Schritt ist nicht klein, aber man bleibt ungefähr am selben Ort. „Wie groß jeder Schritt ist“ (ATR) ist nicht wenig, aber „wie weit die jüngsten Positionen streuen“ (Standardabweichung) ist sehr gering. → Bollinger ist enger als Keltner.
- Stetig geradeaus gehen: Jeder Schritt ist gleich groß, aber die Positionen der letzten 20 Schritte liegen immer weiter auseinander. Der ATR ändert sich kaum, die Standardabweichung wird dagegen sehr groß. → Bollinger ist viel breiter als Keltner.
Das ist der größte Unterschied zwischen den beiden Kanälen: Die Breite von Keltner ist stabiler; die Breite von Bollinger zieht sich in ruhigen Phasen enger zusammen und öffnet sich im Trend weiter.
Einmal nachrechnen: zwei Zahlenreihen genügen
Angenommen, beide Mittellinien liegen bei 100 (die folgenden Zahlen sind für das Beispiel ausgedacht, keine Marktdaten), und beide Kanäle nutzen den Faktor 2:
| Situation | Keltner (2 × ATR) | Bollinger (2 × Standardabweichung) | Welcher ist breiter |
|---|---|---|---|
| Eine ruhige Seitwärtsphase: ATR 1,5, Standardabweichung 1 | Oberes Band 103, unteres Band 97 (Breite 6) | Oberes Band 102, unteres Band 98 (Breite 4) | Bollinger zieht sich innerhalb von Keltner zusammen: ein Squeeze |
| Der Markt kommt in Bewegung: ATR 2, Standardabweichung 4 | Oberes Band 104, unteres Band 96 (Breite 8) | Oberes Band 108, unteres Band 92 (Breite 16) | Bollinger öffnet sich doppelt so weit wie Keltner |
Von ruhig zu bewegt steigt der ATR nur von 1,5 auf 2, die Standardabweichung dagegen von 1 auf 4. Genau wie beim Gehen: Sobald man stetig in eine Richtung läuft, streuen die „Positionen“ viel schneller, als die „Schritte“ größer werden.
Ein „Squeeze“ ist der Zustand aus der ersten Zeile: Die Bollinger-Bänder ziehen sich vollständig in den Keltner-Kanal zusammen – die jüngste Volatilität ist also viel niedriger als üblich.
Die Formel
Keltner-Kanal (übliche Standardwerte: EMA 20, ATR 10, Faktor 2)
Mittellinie = EMA(20)
Oberes Band = Mittellinie + 2 × ATR(10)
Unteres Band = Mittellinie − 2 × ATR(10)
Bollinger-Bänder (übliche Standardwerte: 20, 2)
Mittellinie = SMA(20)
Oberes Band = Mittellinie + 2 × Standardabweichung der letzten 20 Schlusskurse
Unteres Band = Mittellinie − 2 × Standardabweichung der letzten 20 SchlusskurseDer ursprüngliche Keltner-Kanal war die Version, die Chester Keltner 1960 vorstellte; heute ist eine modifizierte Version üblich, die einen EMA als Mittellinie und den ATR für die Breite nutzt. Der Keltner-Kanal ist kein in MT5 integrierter Indikator; Sie müssen einen benutzerdefinierten Indikator installieren, während die Bollinger-Bänder in MT5 enthalten sind. Verschiedene Versionen des Keltner-Kanals können Mittellinie und Breite unterschiedlich berechnen – prüfen Sie das vor einem Vergleich. Wie der ATR berechnet wird, lesen Sie unter Was ist der ATR-Indikator?
Chart lesen: der Gold-Squeeze im Sommer 2025, der Reihe nach 1 bis 4
Der Chart unten zeigt Gold (XAUUSD) im Tageschart von April bis Oktober 2025, auf Basis der historischen Kurse aus MT5. Von Juni bis August schloss Gold zwischen 3.274 und 3.433 und bewegte sich fast drei Monate lang ruhig seitwärts; Ende August begann es zu steigen, markierte den ganzen September über neue Hochs und schloss am 8. Oktober bei 4.041.
Der Squeeze beginnt: Bollinger zieht sich in Keltner zusammen (4. Juni). Der Kurs ging in eine sehr ruhige Seitwärtsphase über, jede Kerze war klein. In diesem Abschnitt betrug die Breite von Bollinger im Schnitt nur das 0,7-Fache der Keltner-Breite, und die lila gestrichelten Linien lagen vollständig innerhalb des orangefarbenen Kanals.
Der Squeeze endet: die 6. Kerze nach Beginn des Anstiegs (29. August). Bollinger blieb 63 Kerzen in Folge innerhalb von Keltner und öffnete sich erst hier nach außen. In den nächsten 20 Kerzen stieg der Kurs um 9,1 %.
Der Kurs schließt außerhalb des oberen Keltner-Bands (4. September). Von den 35 Kerzen des Anstiegs schlossen 28 außerhalb des Keltner-Kanals. Der Kurs lief am oberen Keltner-Band entlang – so sieht Stärke aus, nicht „er hat das obere Band berührt, also muss er zurückkommen“.
Bollinger öffnet sich viel weiter als Keltner (26. September). Im Anstieg war Bollinger im Schnitt 2-mal so breit wie Keltner. Im selben Abschnitt schlossen nur 11 Kerzen außerhalb der Bollinger-Bänder – Bollinger öffnete sich so weit, dass der Kurs seine Ränder kaum erreichte.
Ganz deutlich gesagt: Auf diesem Chart folgte auf den Squeeze zufällig ein Anstieg; aber ein Squeeze sagt nur, dass die Volatilität gesunken ist, nicht, wohin es als Nächstes geht. Derselbe Squeeze mit anschließendem Rückgang oder weiterer Seitwärtsbewegung ist genauso häufig.
Dies ist ein echter Abschnitt historischer Kurse und zeigt, wie sich die beiden Kanäle verhalten. Es ist keine allgemeine Regel. Wechseln Sie Instrument, Zeitrahmen oder Abschnitt, ändern sich alle Zahlen.
Was Sie sehen, was es bedeutet
| Was Sie sehen | Was es meist bedeutet | Aber Vorsicht |
|---|---|---|
| Bollinger zieht sich in Keltner zusammen (Squeeze) | Die jüngste Volatilität ist viel niedriger als üblich (1 im Chart) | Er sagt nur „sehr ruhig“, nicht, wohin es danach geht |
| Bollinger öffnet sich aus Keltner heraus | Die Volatilität beginnt zu steigen (2 im Chart) | Die Richtung hängt davon ab, zu welcher Seite der Kurs ausbricht |
| Der Kurs schließt immer wieder außerhalb des oberen Keltner-Bands | Ein starker Anstieg (3 im Chart) | Kein Signal „verkaufen, sobald er das obere Band berührt“ |
| Bollinger viel breiter als Keltner | Der Markt läuft in eine Richtung, die Schlusskurse streuen immer weiter (4 im Chart) | Wer jetzt das obere Bollinger-Band als Widerstand nimmt, sieht es kaum erreicht |
| Der Kurs pendelt um die Keltner-Mittellinie | Keine klare Richtung | Die Mittellinie ist ein EMA und hinkt ebenfalls hinterher |
So nutzen Sie ihn: drei Beispiele
Beispiel 1: Mit dem Squeeze erkennen, wann eine Bewegung bevorsteht
Solange sich Bollinger in Keltner zusammenzieht, handeln Sie nicht überstürzt; warten Sie, bis er sich öffnet und der Kurs zu einer Seite ausbricht, und entscheiden Sie dann über die Richtung. Der Squeeze sagt Ihnen nur „gleich geht es los“; wohin, entscheiden die Ausbruchsrichtung oder ein gleitender Durchschnitt.
Beispiel 2: Die Kanalbreite als Anhaltspunkt für den Stopp-Abstand
Die halbe Keltner-Breite entspricht genau 2 × ATR. Viele setzen ihren Stop-Loss bei „einigen ATR“ – aus demselben Grund wie Keltner: Er spiegelt wider, wie stark dieses Instrument zuletzt normalerweise schwankt.
Beispiel 3: Stärke von Überhitzung unterscheiden
Im Trend kann der Kurs am oberen Keltner-Band kleben oder sogar außerhalb schließen (3 im Chart). Das beschreibt eher Stärke und heißt nicht unbedingt „gleich kommt er zurück“. Um eine Abschwächung zu erkennen, können Sie warten, bis der Kurs unter die Mittellinie zurückfällt, statt schon bei der ersten Berührung des oberen Bands zu handeln.
Häufige Fehler
1. Den Squeeze für ein Kaufsignal halten
Ein Squeeze handelt von niedriger Volatilität, nicht von Richtung. Dieser Chart ging zufällig nach oben; ein anderer Abschnitt könnte nach unten gehen.
2. Verkaufen, sobald er das obere Band berührt
Im Anstieg auf dem Chart schlossen 28 der 35 Kerzen außerhalb des Keltner-Kanals. Wer bei jeder Berührung des oberen Bands verkauft hätte, hätte den ganzen Anstieg über auf halber Strecke verkauft.
3. Glauben, Keltner sei nur ein engerer Bollinger
Ihre Breiten stammen aus verschiedenen Quellen: In ruhigen Phasen ist Keltner breiter als Bollinger, im Trend dagegen enger als Bollinger. Welcher enger ist, hängt vom jeweiligen Markt ab.
Häufige Fragen
Was ist der Keltner-Kanal?
Der Keltner-Kanal (Keltner Channel) ist ein Kanal, der durch Addieren und Subtrahieren eines Vielfachen der Schwankungsbreite zu bzw. von einer Mittellinie gezeichnet wird. Die heute übliche Version ist EMA(20) plus und minus 2 × ATR(10); sie dient dazu, die relative Lage des Kurses und die Größe seiner Bewegungen zu beobachten. Bei einer Mittellinie von 100 und einem ATR von 1,5 liegen oberes und unteres Band zum Beispiel bei 103 und 97.
Was unterscheidet den Keltner-Kanal von den Bollinger-Bändern?
Keltner bestimmt die Breite mit dem ATR, der sich gleichmäßiger verändert; Bollinger nutzt die Standardabweichung der Schlusskurse und zieht sich deshalb in ruhigen Phasen enger zusammen und öffnet sich im Trend weiter. Zu den Stärken und Schwächen von Bollinger siehe So lesen Sie die Bollinger-Bänder.
Was ist ein Squeeze?
Ziehen sich die Bollinger-Bänder vollständig in den Keltner-Kanal zusammen, spricht man meist von einem Squeeze; er bedeutet, dass die jüngste Volatilität sehr niedrig ist. Man nutzt ihn oft, um zu beobachten, „ob der Markt gleich in Bewegung kommt“, aber er sagt nichts über die Richtung.
Hat MT5 den Keltner-Kanal?
MT5 hat keinen integrierten Keltner-Kanal; Sie müssen einen benutzerdefinierten Indikator installieren. Die Bollinger-Bänder sind dagegen in MT5 enthalten.
Fazit
Keltner und Bollinger – der eine mit ATR, der andere mit Standardabweichung – messen beide die Volatilität, reagieren aber unterschiedlich auf Ruhe und Turbulenz. Legen Sie beide übereinander, sehen Sie etwas, das keiner allein zeigt: wie niedrig die Volatilität gerade im Vergleich zum Üblichen ist.
Die eigentliche Frage lautet also: Lohnt es sich bei Ihrem Instrument, nach einem Squeeze der Ausbruchsrichtung zu folgen? Ein einzelner Abschnitt historischer Kurse kann das nicht beantworten – prüfen Sie es mit einem Backtest in unserem AI Strategy Assistant, dann wissen Sie es.
Formulieren Sie die Bedingung als einen Satz, zum Beispiel „nachdem sich die Bollinger-Bänder in den Keltner-Kanal zusammengezogen haben, einsteigen, wenn der Schlusskurs über das obere Keltner-Band ausbricht“, geben Sie ihn dem AI Strategy Assistant von MASQuant und starten Sie per Klick den Backtest. Die Backtest-Umgebung berücksichtigt reale Marktfriktionen wie Spreads, Slippage, Veränderungen der Marktliquidität und Ausführungsverzögerungen (zur Bedienung siehe die Anleitung zum AI Strategy Assistant). Ein Backtest sagt Ihnen, „wie diese Regel unter vergangenen Marktbedingungen abgeschnitten hat“, nicht, was die Zukunft bringt.
Eine Idee wird erst durch Überprüfung zur Strategie.
Der Kurschart in diesem Artikel stammt aus den historischen Kursen der Plattform MT5 (Tageschart; Kurse und Schnittzeit der Tageskerze unterscheiden sich zwischen Plattformen leicht, sodass die Werte nicht genau übereinstimmen müssen), die Indikatoren hat ein Programm nach den Standardformeln berechnet; die ganzen Zahlen im Beispiel sind keine Marktdaten. Historische Kurse dienen nur dazu, das Verhalten des Indikators zu zeigen, und stehen nicht für künftige Kursbewegungen.
Risikohinweis: CFDs sind Finanzprodukte mit hohem Risiko und können zu einem schnellen Kapitalverlust führen. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Garantie für künftige Ergebnisse; alle Strategien und Backtests dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Bitte lesen Sie vor dem Handel unsere Risikohinweise sorgfältig.
Weiterlesen:
- Wie liest man Bollinger-Bänder? Das untere Band heißt nicht „günstig“ – günstig kann noch günstiger werden
- Was ist der ATR-Indikator? Er liefert keine Kauf- oder Verkaufssignale, bestimmt aber Ihren Stop-Loss-Abstand und Ihre Positionsgröße
- Lexikon der technischen Indikatoren: 49 gängige Indikatoren nach Kategorien – in einer Tabelle, was jeder misst
Comment
Was ist die Standardabweichung? StdDev-Formel, Rechenbeispiel und Zusammenhang mit ATR und Bollinger-Bändern
Oktober 27, 2026[…] Die Regel kann lauten: „Wenn die Standardabweichung auf dem tiefsten Stand der letzten 100 Kerzen liegt, abwarten, bis der Kurs über das Hoch der letzten 20 Kerzen ausbricht, dann long gehen.“ Das ist die Idee hinter dem „Squeeze“ der Bollinger-Bänder: erst zusammenziehen, dann ausdehnen. Das Zusammenziehen sagt nur, „es könnte bald losgehen“; die Richtung zeigt erst der Ausbruch (ein Beispiel für einen Squeeze finden Sie unter Was ist der Keltner-Kanal?). […]