Was ist der Swap (Übernachtfinanzierung)? Warum sich Ihr Kontostand ändert, obwohl Sie nichts getan haben

Sie öffnen am nächsten Tag Ihr Konto: Gestern haben Sie keinen einzigen Trade eröffnet oder geschlossen, und trotzdem ist der Kontostand ein anderer als gestern Abend.

Hat das System einen Fehler gemacht?

Das ist kein Systemfehler, sondern der Swap (Übernachtfinanzierung).

Dies ist Teil sechs der Serie „Trading-Akademie · Praxiswissen für Einsteiger“ von MASQuant. In den fünf vorherigen Teilen ging es durchweg um das, was beim Platzieren der Order zählt: Kontraktspezifikation, Lotgröße, Hebel, die richtige Stelle für den Stop-Loss und den Spread. In diesem Teil geht es um Kosten, die erst anfallen, wenn eine Position über Nacht offen bleibt.

Kurz gesagt

Sobald eine Position über Mitternacht gehalten wird, rechnet die Plattform einen Swap ab – er hat nichts mit Gewinn oder Verlust zu tun: Solange Sie die Position halten, zahlen Sie ihn (oder erhalten ihn).
Beim Daytrading begegnet er Ihnen fast nie; bei Strategien, die Positionen über Nacht oder übers Wochenende halten, müssen Sie ihn in die tatsächlichen Kosten einrechnen.

Was ist der Swap?

Halten Sie eine Position über die tägliche Abrechnungszeit der Plattform hinaus (in der Regel rund um Mitternacht), rechnet die Plattform dafür eine Gebühr ab. Diese Gebühr heißt Swap (Übernachtfinanzierung), auch Übernachtgebühr, Finanzierungskosten oder Rollover-Kosten genannt – gemeint ist jeweils dasselbe.

Anders als der Spread, der ein einziges Mal anfällt, nämlich im Moment Ihres Einstiegs, wird der Swap für jede Mitternacht, über die Sie die Position halten, einmal abgerechnet: Je länger die Position offen bleibt, desto öfter wird abgerechnet.

Warum es diese Gebühr gibt

Bei gehebelten Produkten wie CFDs und Forex wird Ihre Position im Kern mit geliehenem Geld vergrößert: Sie hinterlegen nur einen Teil als Margin, das übrige Exposure wird vom Hebel getragen (wie der Hebel funktioniert, haben wir in Teil drei aufgeschlüsselt).

Bleibt die Position über Nacht offen, nutzen Sie das geliehene Geld einen Tag länger – dafür fallen naturgemäß Finanzierungskosten an. Beim Forex-Handel ergeben sich diese Kosten hauptsächlich aus dem Zinsunterschied zwischen den beiden Währungen; bei CFDs auf Aktien, Indizes und Rohstoffe ist es die Differenz zwischen den Haltekosten (Finanzierungszinsen) und den Erträgen des Instruments selbst (zum Beispiel Dividenden bei Indizes).

Die Richtung: Der Swap ist nicht immer ein Verlust

Das ist der Punkt, der am häufigsten missverstanden wird: Der Swap wird nicht immer abgebucht.

Ob Sie bei einer Long- oder Short-Position zahlen oder erhalten, hängt von der aktuellen Zinsstruktur und den Eigenschaften des Instruments ab:

• Ist der Zins der Währung, in der Sie long sind, höher als der Zins der Währung, in der Sie short sind, erhalten Sie in der Regel den Swap; im umgekehrten Fall müssen Sie ihn zahlen.
• Bei CFDs auf Aktien, Indizes und Rohstoffe gilt dieselbe Logik: Ob die Finanzierungszinsen oder die Erträge des Instruments selbst höher sind, entscheidet darüber, ob Sie zahlen oder erhalten.

Ob Sie im Einzelfall zahlen oder erhalten und in welcher Höhe, ist bei jedem Instrument anders und ändert sich mit den Marktzinsen. Prüfen Sie das vor der Order genau, und gehen Sie nicht davon aus, dass der Swap auf jeden Fall abgebucht wird.

Die Richtung des Swaps ist veränderlich. Beim selben Instrument kann sich zu einem anderen Zeitpunkt auch umkehren, ob Sie zahlen oder erhalten – das ist keine feste Regel, sondern eine Zahl, die Sie jedes Mal neu prüfen müssen.

Ein Beispiel mit leicht zu rechnenden Zahlen

(Beispielzahlen, keine echten Marktdaten oder Gebühren)

Angenommen, der Swap eines Instruments beträgt −5 Geldeinheiten pro Nacht (zu zahlen)
10 Tage gehalten:
5 Geldeinheiten × 10 Tage = 50 Geldeinheiten

Diese 50 Geldeinheiten haben nichts damit zu tun, wie viel der Trade am Ende gewinnt oder verliert – sobald Sie die Position über Nacht halten, wird der Swap abgerechnet: Für einen Trade im Gewinn zahlen Sie ihn genauso wie für einen Trade im Verlust (oder Sie erhalten ihn).

Dreifacher Swap: in der Regel am Mittwoch

Die meisten Plattformen berechnen an einem Tag den dreifachen Swap, am häufigsten am Mittwoch.

Der Grund: Im Spot-Handel mit Devisen wird üblicherweise zwei Handelstage später abgewickelt. Bei einer Position, die am Mittwoch eröffnet wird, fällt der reguläre Abwicklungstag in die Handelspause am Wochenende. Um die Kosten für die beiden Wochenendtage in einem Zug zu begleichen, rechnet die Plattform den Swap für drei Tage gesammelt am Mittwoch ab.

An welchem Tag der dreifache Swap anfällt, hängt von der Plattform und der Kontraktspezifikation des Instruments ab. Nicht jede Plattform handhabt das gleich; am zuverlässigsten ist es, vor der Order direkt in der Kontraktspezifikation nachzusehen.

Wann Sie ihm fast nie begegnen: beim Daytrading

Wenn Sie Daytrading betreiben – also Ihre Positionen vor Handelsschluss schließen –, begegnet Ihnen der Swap fast nie, weil Ihre Position den Abrechnungszeitpunkt um Mitternacht nicht überschreitet.

Der Swap betrifft Handelsweisen, bei denen Positionen über Nacht oder sogar übers Wochenende gehalten werden: Je länger Sie halten, desto häufiger wird abgerechnet und desto höher ist der aufgelaufene Betrag.

Häufige Fehler

1. Nur den Spread einkalkulieren, den Swap aber nicht in die Kosten einbeziehen

Teil fünf hat gezeigt, dass der Spread zu den Kosten gehört, die bei jedem Trade anfallen. Wenn Ihre Strategie Positionen aber einige Tage oder Wochen hält, reicht es nicht, nur den Spread zu berücksichtigen – viele halten eine Position zwei Wochen lang und stellen erst dann fest, dass sich der Swap auf einen höheren Betrag summiert hat als gedacht.

2. Davon ausgehen, dass der Swap immer abgebucht wird

Wie oben beschrieben, hängt die Richtung vom Instrument und von der Zinsstruktur ab; der Swap ist nicht jedes Mal ein Verlust. Wenn Sie annehmen, dass er immer abgebucht wird, können Sie einen Betrag übersehen, den Sie eigentlich erhalten würden, oder auch die tatsächlichen Kosten einer langen Haltedauer unterschätzen. In beiden Fällen ist die Annahme ungenau – am genauesten ist es, die Zahl direkt nachzusehen.

Vor der Order: den Swap in MT5 nachsehen

1. Suchen Sie das Instrument im Fenster „Marktübersicht“ (Market Watch, Strg+M), klicken Sie mit der rechten Maustaste darauf und wählen Sie „Spezifikation“ (Specification).
2. In der Spezifikation finden Sie „Swap Kaufposition“ (Swap long, der Swap für Long-Positionen) und „Swap Verkaufsposition“ (Swap short, der Swap für Short-Positionen) – ein positiver Wert bedeutet eine Gutschrift, ein negativer eine Abbuchung.
3. Auf derselben Seite sehen Sie die Berechnungsart (in der Regel in Punkten oder in Prozent) und an welchem Tag der dreifache Swap anfällt („3-Tage-Swap“, engl. 3-day swap).
4. Die Werte sind je nach Instrument und Kontotyp verschieden; prüfen Sie sie einmal, bevor Sie eine Position über Nacht halten.

Häufige Fragen

Was ist der Swap (Übernachtfinanzierung)?

Wird eine Position über die tägliche Abrechnungszeit der Plattform hinaus gehalten, wird dafür eine Gebühr abgerechnet: der Swap, auch Übernachtgebühr, Finanzierungskosten oder Rollover-Kosten genannt. Bei gehebelten Produkten wird die Position mit geliehenem Geld vergrößert; beim Swap handelt es sich um die Finanzierungskosten, die anfallen, wenn Sie eine solche Position über Nacht nicht schließen. Abgerechnet wird einmal für jede Mitternacht, über die die Position gehalten wird.

Wird der Swap immer abgebucht?

Nicht unbedingt. Die Richtung hängt vom Instrument und von der Zinsstruktur ab: Beim Forex-Handel zählt der Zinsunterschied zwischen den beiden Währungen, bei CFDs auf Aktien, Indizes und Rohstoffe die Differenz zwischen den Finanzierungszinsen und den Erträgen des Instruments selbst. Welche Seite höher ist, entscheidet darüber, ob Sie zahlen oder erhalten; die tatsächlichen Werte müssen Sie in der Kontraktspezifikation des Instruments nachsehen.

Warum fällt am Mittwoch oft der dreifache Swap an?

Im Spot-Handel mit Devisen wird üblicherweise zwei Handelstage später abgewickelt. Bei einer Position, die am Mittwoch eröffnet wird, fällt der reguläre Abwicklungstag in die Handelspause am Wochenende; um die Kosten für die beiden Wochenendtage in einem Zug zu begleichen, rechnet die Plattform den Swap für drei Tage gesammelt am Mittwoch ab. An welchem Tag der dreifache Swap anfällt, hängt von der Plattform und der Kontraktspezifikation des Instruments ab.

Muss ich mir beim Daytrading Gedanken über den Swap machen?

Kaum. Beim Daytrading wird die Position vor Handelsschluss geschlossen; sie überschreitet den Abrechnungszeitpunkt um Mitternacht nicht, deshalb entsteht kein Swap. Diese Gebühr betrifft vor allem Handelsweisen, bei denen Positionen über Nacht oder übers Wochenende gehalten werden.

Wie sehe ich den Swap in MT5?

Suchen Sie das Instrument im Fenster „Marktübersicht“ (Market Watch, Strg+M), klicken Sie mit der rechten Maustaste darauf und wählen Sie „Spezifikation“ (Specification). Dort stehen die Werte für „Swap Kaufposition“ (Swap long) und „Swap Verkaufsposition“ (Swap short) sowie der Tag, an dem der dreifache Swap anfällt („3-Tage-Swap“, engl. 3-day swap).

Fazit

Teil eins sagt: Prüfen Sie zuerst die Kontraktspezifikation. Teil zwei: Berechnen Sie zuerst die Lotgröße. Teil drei: Die Margin ist kein Stop-Loss. Teil vier: Setzen Sie den Stop-Loss dorthin, wo Sie falschliegen. Teil fünf: Dass ein Trade direkt nach dem Einstieg im Minus steht, ist ganz normal. Dieser Teil handelt von dem, was erst passiert, wenn eine Position über Nacht offen bleibt: dem Swap.

Er hat nichts mit Gewinn oder Verlust zu tun; solange Sie die Position halten, wird er abgerechnet. Beim Daytrading spüren Sie ihn kaum; sobald Ihre Strategie aber Positionen über Nacht oder übers Wochenende halten muss, muss diese Gebühr in die tatsächlichen Kosten eingerechnet werden.

Als Merksatz zum Swap: Beim Daytrading spüren Sie ihn kaum; erst wenn Sie Positionen über Nacht oder übers Wochenende halten, müssen Sie ihn in die tatsächlichen Kosten einrechnen.

Risikohinweis: CFDs sind Finanzprodukte mit hohem Risiko und können zu schnellen Kapitalverlusten führen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Alle Strategien und Backtests dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Die tatsächliche Richtung und Höhe des Swaps sowie der Zeitpunkt, zu dem er abgerechnet wird, hängen von Plattform, Instrument und Kontotyp ab und ändern sich mit den Marktzinsen. Bitte machen Sie sich vor dem Handel gründlich mit unseren Risikohinweisen vertraut.

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