Market-, Limit- und Stop-Order: Was ist der Unterschied? Wollen Sie die Ausführung oder den Preis?

Wenn Sie das Orderfenster zum ersten Mal öffnen, sehen Sie neben „Kaufen“ und „Verkaufen“ eine Reihe schwer verständlicher Optionen: Buy Limit, Sell Limit, Buy Stop, Sell Stop.

Sie wollen warten, bis der Kurs etwas fällt, und dann kaufen – welche wählen Sie? Sie wollen auf einen Ausbruch warten und dann einsteigen – welche ist das? Wählen Sie einfach irgendeine, ist das Ergebnis oft: Die Order liegt den ganzen Tag, ohne dass etwas passiert, oder sie wird zu einem Preis ausgeführt, mit dem Sie nicht gerechnet haben.

Der Unterschied liegt nicht in Kaufen oder Verkaufen, sondern darin, was Sie wollen: die Ausführung, den Preis oder „erst bei Berührung handeln“.

Dies ist Teil acht der Serie „Trading-Akademie · Praxiswissen für Einsteiger“ von MASQuant. In den sieben vorherigen Teilen ging es um Kontraktspezifikationen, Lotgröße, Hebel, Stop-Loss, Spread, Swaps sowie um Margin Call und Zwangsglattstellung, wenn die Margin nicht ausreicht; dieser Teil kehrt zum letzten Schritt vor dem Absenden zurück: Mit welcher Orderart senden Sie die Order ab?

Kurz gesagt

Die Market-Order garantiert die Ausführung, nicht den Preis; die Limit-Order garantiert den Preis, nicht die Ausführung; die Stop-Order wartet, bis der Kurs sie berührt, wird erst dann gesendet und anschließend zum Marktpreis ausgeführt.

Überlegen Sie zuerst, was diese Order braucht, und entscheiden Sie dann, welche Art Sie verwenden.

Market-Order: jetzt sofort, zum aktuellen Preis

Die Market-Order gibt keinen Preis vor, sondern wird sofort zu dem Preis ausgeführt, zu dem der Markt gerade ausführen kann. Wie in Teil fünf, „Was ist der Spread?“, erklärt: Ein Kauf wird zum Briefkurs (Ask) ausgeführt, ein Verkauf zum Geldkurs (Bid).

Sie garantiert die Ausführung (vorausgesetzt, der Markt ist geöffnet, es gibt einen Kurs und die Margin reicht aus), aber nicht den Preis: Zwischen Absenden und Ausführung vergeht ein kurzer Moment, in dem sich der Kurs bereits geändert haben kann. Weicht der Ausführungspreis von dem Preis ab, den Sie gesehen haben, nennt man das Slippage. Normalerweise ist die Abweichung sehr klein; wenn sich der Markt schnell bewegt (etwa bei wichtigen Datenveröffentlichungen) oder die Liquidität gering ist (wenig Handel, kaum Volumen in Kursnähe), kann sie größer werden, und auch die Richtung ist nicht festgelegt.

Limit-Order: einen besseren Preis festlegen und darauf warten

Die Limit-Order legt einen Preis fest, der günstiger als der aktuelle Kurs ist, und wartet, bis der Kurs dorthin kommt: Eine Kauforder liegt unter dem aktuellen Kurs (Buy Limit), eine Verkaufsorder über dem aktuellen Kurs (Sell Limit).

Sie ist das genaue Gegenteil der Market-Order: Sie garantiert den Preis – ausgeführt wird nur zu dem von Ihnen festgelegten Preis oder besser; sie garantiert nicht die Ausführung – kommt der Kurs nicht dorthin, wird nicht ausgeführt, auch wenn nur ein kleines Stück fehlt. An manchen Märkten hängt die Ausführung selbst dann, wenn der Kurs das Niveau berührt, noch von der Reihenfolge und dem Volumen der wartenden Orders ab.

Stop-Order: erst bei Berührung zum Marktpreis gesendet

Die Stop-Order legt einen Auslösekurs fest; sie wird erst gesendet, wenn der Kurs dieses Niveau berührt, und wird dann zu einer Market-Order, die zum Kurs in diesem Moment ausgeführt wird. Sie liegt auf der entgegengesetzten Seite zur Limit-Order: Eine Kauforder liegt über dem aktuellen Kurs (Buy Stop), eine Verkaufsorder darunter (Sell Stop).

Der Name enthält „Stop“, doch das Begrenzen von Verlusten ist nur eine ihrer Anwendungen:

1. Ausstieg per Stop-Loss: Nach dem Kauf verkaufen, sobald der Kurs auf ein bestimmtes Niveau fällt. Der Stop-Loss aus Teil vier, „Wie setzt man einen Stop-Loss?“, wird in MT5 im Stop-Loss-Feld (S/L) der Order eingetragen und funktioniert genauso.
2. Einstieg beim Ausbruch: erst kaufen, wenn der Kurs ein Niveau nach oben durchbricht, oder erst verkaufen, wenn er es nach unten durchbricht – der Kurs muss diese Linie zuerst überqueren, dann handeln Sie.

Da sie nach dem Auslösen zum Marktpreis ausgeführt wird, garantiert die Stop-Order „bei Berührung wird gesendet“, nicht den Ausführungspreis – genau deshalb hieß es in Teil vier, dass ein Stop-Loss nicht garantiert zum eingestellten Preis ausgeführt wird (Zahlen nur zur Veranschaulichung, keine echten Marktdaten):

Eine Long-Position hat ihren Stop-Loss bei 95, Freitag schließt bei 97
Montag öffnet direkt bei 92 (die Kurse dazwischen wurden nie gehandelt: das nennt man Kurslücke bzw. Gap)
→ Bei Eröffnung ausgelöst, Ausstieg bei etwa 92, nicht bei 95

Auch Ordersoftware für Aktien und Futures unterscheidet zwischen Market- und Limit-Orders; die Art „wird erst bei Berührung gesendet“ heißt mal Stop-Order, mal Trigger-Order oder bedingte Order, und die Details unterscheiden sich je nach Anbieter. Merken Sie sich den Mechanismus, nicht den Namen.

Alles in einer Tabelle

Die Seite können Sie sich so merken: Die Limit-Order liegt auf der Seite, die „für Sie günstiger“ ist; die Stop-Order liegt auf der Seite, „über die der Kurs zuerst laufen muss“.

Ein einfach zu rechnendes Beispiel

(Zahlen nur zur Veranschaulichung, keine echten Marktdaten; den Abstand zwischen Brief- und Geldkurs lassen wir vorerst außer Acht)

Angenommen, der aktuelle Kurs liegt bei 100:

Jetzt sofort kaufen → Market-Order
Kaufen, wenn er auf 98 fällt → Buy Limit 98 (Kauf-Limit-Order, unten)
Einsteigen, wenn er 102 nach oben durchbricht → Buy Stop 102 (Kauf-Stop-Order, oben)
Verkaufen, wenn er auf 102 steigt → Sell Limit 102 (Verkaufs-Limit-Order, oben)
Verkaufen, wenn er 98 nach unten durchbricht → Sell Stop 98 (Verkaufs-Stop-Order, unten)

„Kaufen, wenn er auf 98 fällt“ ist 2 günstiger als jetzt, „einsteigen, wenn er 102 durchbricht“ 2 teurer als jetzt. Mit einer Stop-Order einem Ausbruch zu folgen heißt, ein Stück mehr zu bezahlen, um die Bestätigung zu bekommen, dass „der Ausbruch wirklich stattgefunden hat“ – der Preis dafür ist, dass der Kurs nach dem Ausbruch auch wieder fallen kann. Mit einer Limit-Order auf einen Rücksetzer zu warten, um günstiger zu kaufen, kostet die Möglichkeit, dass der Kurs gar nicht mehr zurückkommt. Das ist eine Abwägung, keine Frage von richtig oder falsch.

Häufige Fehler

1. Auf einen Ausbruch warten wollen, aber eine Limit-Order platzieren

Sie wollen erst kaufen, wenn der Kurs 102 durchbricht, platzieren aber ein Buy Limit bei 102 – das bedeutet „bei 102 oder günstiger kaufe ich“, und der aktuelle Kurs von 100 erfüllt das bereits. Manche Plattformen führen die Order sofort aus, sodass Sie bei 100 kaufen, obwohl noch kein Ausbruch stattgefunden hat; MT5 nimmt sie gar nicht an, denn eine Kauf-Limit-Order muss unter dem aktuellen Kurs liegen. Umgekehrt ist es derselbe Fehler, wenn Sie bei 98 günstig kaufen wollen, aber ein Buy Stop bei 98 platzieren. Prüfen Sie vor dem Platzieren: Auf welcher Seite des aktuellen Kurses liegt diese Order?

2. Glauben, eine Limit-Order werde immer ausgeführt

Fehlt dem Kurs ein kleines Stück, bleibt die Order einfach liegen. In MT5 gibt es noch etwas zu beachten: Bei den meisten Devisen- und CFD-Instrumenten werden die Kerzen mit dem Geldkurs gezeichnet, aber Kauf-Pending-Orders werden durch den Briefkurs (Ask) ausgelöst – im Chart sieht es so aus, als sei Ihr Buy Limit berührt worden, doch dem Briefkurs fehlt möglicherweise noch ein Spread. Nutzen Sie eine Limit-Order zum Ausstieg, gilt dasselbe: Kommt der Kurs nicht, kommen Sie nicht heraus.

3. Glauben, eine Stop-Order werde immer zum eingestellten Preis ausgeführt

Nach dem Auslösen ist sie eine Market-Order; bei Kurslücken oder heftigen Bewegungen entsteht eine Abweichung, und der tatsächliche Verlust kann größer sein als „Stop-Abstand × Lotgröße“.

4. Bei wichtigen Nachrichten wie gewohnt Market-Orders verwenden

Rund um Datenveröffentlichungen springt der Kurs schnell, und der Spread kann sich um ein Mehrfaches ausweiten (wie in Teil fünf erklärt) – Slippage und Spread vergrößern sich gleichzeitig. Das heißt nicht, dass Sie sie nicht verwenden dürfen, aber in solchen Momenten kann der Preis für die „garantierte Ausführung“ besonders hoch sein; muss eine Order nicht unbedingt jetzt hinein, ist es ebenfalls eine Möglichkeit, zu warten, bis sich die Kurse beruhigt haben.

So platzieren Sie Orders in MT5

1. Drücken Sie F9 (oder Neue Order New Order in der Symbolleiste), um das Orderfenster zu öffnen.
2. Ausführung zum Marktpreis: Wählen Sie unter Typ (Type) die Marktausführung (Market Execution; je nach Plattformeinstellung wird ggf. Instant Execution o. Ä. angezeigt), geben Sie das Volumen ein und klicken Sie auf Verkaufen (Sell) oder Kaufen (Buy).
3. Pending Order: Wählen Sie unter Typ Pending Order, dann Buy Limit, Sell Limit, Buy Stop oder Sell Stop, geben Sie den Preis (Price) ein, optional zusätzlich Stop-Loss (Stop Loss), Take-Profit (Take Profit) und Ablauf (Expiration), und klicken Sie auf Platzieren (Place).
4. Liegt der Preis auf der falschen Seite, nimmt die Plattform die Order nicht an; bei manchen Instrumenten ist außerdem ein Mindestabstand zum aktuellen Kurs vorgeschrieben (das Stops level in der Kontraktspezifikation).
5. Platzierte Orders finden Sie im Reiter Handel (Trade) der Toolbox (Ctrl+T); per Rechtsklick können Sie sie ändern oder löschen.

Außerdem gibt es die Pending-Order-Typen Buy Stop Limit und Sell Stop Limit: Nach dem Auslösen senden sie keine Market-Order, sondern platzieren stattdessen eine Limit-Order (zum Beispiel nach einem Ausbruch erst kaufen, wenn der Kurs auf ein bestimmtes Niveau zurücksetzt).

Häufige Fragen

Was ist der Unterschied zwischen Market-Order und Limit-Order?

Die Market-Order wird sofort zum aktuellen Kurs ausgeführt; sie garantiert die Ausführung, nicht den Preis, Slippage ist möglich. Die Limit-Order legt einen günstigeren Preis als den aktuellen Kurs fest und wartet darauf; sie garantiert den Preis (oder besser), nicht die Ausführung.

Was ist eine Stop-Order? Wird sie zu meinem eingestellten Preis ausgeführt?

Sie wird erst gesendet, wenn der Kurs den von Ihnen festgelegten Auslösekurs berührt, und dann als Market-Order ausgeführt; sie wird häufig für den Ausstieg per Stop-Loss oder den Einstieg beim Ausbruch verwendet. Sie garantiert, dass sie bei Berührung gesendet wird, nicht den Ausführungspreis; bei Kurslücken oder heftigen Bewegungen ist Slippage möglich.

Wie unterscheide ich Buy Limit und Buy Stop?

Beides sind im Voraus platzierte Kauforders. Buy Limit liegt unter dem aktuellen Kurs und kauft, wenn der Kurs günstiger wird; Buy Stop liegt über dem aktuellen Kurs und kauft beim Ausbruch nach oben. Bei Verkäufen ist es umgekehrt: Sell Limit oben, Sell Stop unten.

Warum wird meine Limit-Order nicht ausgeführt?

Der häufigste Grund: Der Kurs hat das von Ihnen festgelegte Niveau noch nicht erreicht. In MT5 werden Kauf-Pending-Orders durch den Briefkurs (Ask) ausgelöst, die Kerzen aber meist mit dem Geldkurs gezeichnet – im Chart sieht es aus, als sei das Niveau berührt worden, dem Briefkurs fehlt jedoch möglicherweise noch ein Spread.

Fazit

Teil eins sagte: zuerst die Spezifikation ansehen; Teil zwei: zuerst die Lotgröße berechnen; Teil drei: Margin ist kein Stop-Loss; Teil vier: den Stop-Loss dorthin setzen, wo Sie falschliegen; Teil fünf: direkt nach dem Einstieg im Minus zu sein ist normal; Teil sechs: Wer Positionen über Nacht hält, muss den Swap zu den Kosten rechnen; und Teil sieben behandelte Margin Call und Zwangsglattstellung, wenn die Margin nicht ausreicht. Dieser Teil behandelt die letzte Entscheidung vor dem Absenden: welche Orderart.

Keine der drei Orders ist besser oder schlechter; sie garantieren lediglich Unterschiedliches.

Die Market-Order will die Ausführung, die Limit-Order den Preis, die Stop-Order die Bestätigung.

Risikohinweis: CFDs sind Finanzprodukte mit hohem Risiko und können zu schnellen Kapitalverlusten führen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Alle Strategien und Backtests dienen nur als Referenz und stellen keine Anlageberatung dar. Market-Orders und Stop-Orders garantieren keinen Ausführungspreis, Limit-Orders garantieren keine Ausführung; bei heftigen Kursbewegungen, Kurslücken oder geringer Liquidität kann Slippage auftreten; die tatsächlich verfügbaren Orderarten und Ausführungsweisen hängen von Plattform, Instrument und Kontotyp ab. Bitte machen Sie sich vor dem Handel gründlich mit unseren Risikohinweisen vertraut.

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